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[반.전] 인텔: 좋아지고 있다...더 좋은 게 많을 뿐 - 3Q25 review 안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다. 인텔이 실적 발표 후, 간만에 8%나 급등하고 있습니다. 이익이 컨센서스를 크게 상회한 점도 사실이나, 세 가지 포인트가 긍정적이었습니다. 1) AI 온기가 확산되며, 이제 CPU도 내년까지 부족하다고 합니다. 공급 부족을 외친 건 코로나19 시절 이후 이번이 처음입니다. 2) 파운드리 사업을 포기하지 않되, 수요 발생 시에만 증설에 나서겠다는 계획을 밝혔습니다. 체질 개선 노력도 계속되는 것이죠. 3) 마지막으로, 연말까지 신규 공정 18A 제품 Panther Lake 출시 계획을 재차 언급했습니다. 지난 10년을 돌이켜 보면, 인텔의 부진이 시작된 태초의 배경이 공정 전환 지연이었습니다. 영업 환경이 개선되고 있고, 인텔의 자체적인 체질 개선 노력도 더해지고 있습니다. 그렇기에 인텔을 바라보는 투자자 시각도 조금씩 변화할 것으로 전망됩니다. 그럽니다만...투자 관점에서는 여전히 매력이 부족하다고 생각합니다. 이런 저런 점들을 다 고려해도, AI 수혜로 GPU, 메모리, 파운드리 업체들은 이익이 계속해서 엄청 늘고 있고, valuation 부담도 없습니다. 좋아지고 있을 뿐, AI 수혜주들보다 더 좋다고 할 수는 없습니다. 실적 관련 자세한 내용은 아래 보고서 참고 바랍니다. 감사합니다. 보고서 링크: http://bit.ly/3L52iOH (2025/10/24 공표자료)