Најди сличен содржај

#макро#США 👆Goldman Sachs: позитивные эффекты налогового законопроекта для экономики США будут меньше и проявятся позже, чем негативные последствия тарифов Трампа (красная линия - это нетто-эффект).

🇺🇸#макро#США 👆 Доля просроченных кредитов растёт по кварталу по ВСЕМ категориям! 🔴 Особенно резко прибавили студенческие долги - ранее по ним были заморожены выплаты, но после "разморозки" походу особо никто платить их не собирается )) 🔴 По кредиткам уже угрожающие 12% просрочка - это реально много! 🤔 Причём это просрочка 90+ дней - это по сути невозвратная просрочка, так как если ты не платил по кредиту 3 месяца - скорее всего банку пора списывать его 🤷‍♂️

🇺🇸#макро#США 🔴Вышли данные - первый минус по ВВП США за 3 года, рынки просели! (Ну я ж в отпуске 🤷‍♂️😂). 👉 ВВП 1-кв 2025: −0,3 % SAAR (ожидалось +0,3 %, 4-кв 2024 +2,4 %). 👉Главный удар — рекордный импорт перед тарифами, обрушивший торговый баланс. 👉Реальные финпродажи: −2,5 %. Потребление ещё растёт, но медленнее; инвест-капвложения стагнируют. 👉Дефлятор PCE ускорился c 3,1 % до 3,6 % г/г — отчёт приобрёл «стагфляционный» оттенок (ну надо же... Нам же ни разу про стагфляцию на этом канале не говорили 🤣). 👉 Фондовые индексы вниз на 1,5-2%. Облигации реагируют падением доходности. ⚡️ Ключевые драйверы 1️⃣Тариф-фактор: бизнес массово закупал сырьё и комплектующие до повышения пошлин → +$100 млрд импорта в марте, рекордный дефицит и «минус» 2,1 пп к ВВП. 2️⃣Госрасходы (-0,6 пп) и осторожный потребитель — индекс уверенности упал до 5-летнего минимума. 3️⃣Ставки: дорогой кредит бьёт по циклическим отраслям (авто, стройка). 🤔Что дальше? 📍Базовый сценарий Wall Street — техническая рецессия ограничится 1-2 кв, если импорт «отыграет» и потребитель устоит. 🔴 Но сочетание слабого роста + тарифной инфляции давит на корп-маржу; консенсус по EPS-2025 уже −4 %. ⚖️ ФРС 7 мая: рынок ждёт цикл смягчения (-100 бп до декабря). 💡Советы инвесторам: ✅ Treasuries снова в моде как страховка. 📉 Циклические Value под ударом; защитные акции (health-care, staples) и техи с высоким free-cash выглядят устойчивее. 🔰VIX > 18; опционы не дёшевы, но краткосрочные put-спреды по индексам остаются выгодной защитой.

🇺🇸#макро#США 👆 На графике представлена взаимосвязь между дополнительным коэффициентом левериджа (Supplementary Leverage Ratio, SLR) и общим балансом коммерческих банков (Commercial Banks Total Balance Sheet) в США. 👉 Повышение SLR, а особенно возможное освобождение (exemption) казначейских бумаг от расчёта SLR, может означать негласное количественное смягчение (QE), даже если формально ФРС это не признает. Такое изменение регуляций потенциально приведёт к: ✅ Росту спроса на казначейские облигации (US Treasuries), т.к. банки смогут активнее покупать гособлигации, что снижает их доходность и, соответственно, процентные ставки. ✅ Улучшению условий кредитования, т.к. у банков появится больше ликвидности, что может привести к росту выдачи кредитов, облегчению условий кредитования и улучшению условий на финансовых рынках в целом. ✅ Поддержке фондового рынка, т.к. снижение доходности трежерис, облегчение финансовых условий и рост ликвидности в банковской системе обычно положительно сказываются на стоимости акций. 🔴 Риску инфляционного давления в среднесрочной перспективе, т.к. подобные шаги могут увеличить денежную массу, способствуя росту инфляционных ожиданий и оказывая давление на доллар. ❓ Ну что, таки получим мы QE? Хоть в этом никто и не признается... 😂👇

🇺🇸#макро#США 👆 Уровень неопределённости экономической политики в США сейчас выше, чем во время локдауна и всемирной пандемии!

🇺🇸#США#макро ☝️ Всего за 3 дня доходность 10-летних облигаций выросла на 60 базисных пунктов, в то время как индекс S&P500 упал на 8%. 👉 Это САМЫЙ БОЛЬШОЙ трехдневный рост с 1982 года и одно из самых больших расхождений в истории. ❓ Ну что, похоже "Базисная торговля" рухнула? 🤔👇

🇺🇸#макро#США ☝️ У небольших банков США нарастает проблема - количество дефолтов по кредитным картам превысило рекорд за последние 35 лет 🤔

🇺🇸#США#макро 👉 Индекс потребительских настроений в феврале упал на 6,4 пункта до 64,7, что является самым низким показателем с ноября 2023 года. 👉 Оценка текущих экономических условий снизилась на 8,3 пункта до 65,7, что является самым низким показателем за 4 месяца. 👉 Сейчас настроения находятся на уровне, наблюдавшемся во время финансового кризиса 2008 года. ☝️ Обратите внимание, что ранее такие уровни настроений в секторе потребления соответствовали рецессии в экономике (темно серые зоны). 👉 При этом, инфляционные ожидания на ближайшие 5–10 лет подскочили до 3,9%, что является самым высоким показателем с 1993 года. ❓ Ну что, похоже это на стагфляцию? 🤔👇

🇺🇸#макро#США ☝️ График "Truflation vs. Bond yields" сравнивает доходность 10-летних казначейских облигаций США (левая ось) с индексом Truflation (правая ось, годовой прирост в процентах). ☝️ График демонстрирует изначальную корреляцию между доходностью и Truflation и скорее можно ожидать в ближайшее время снижения доходности по 10-леткам. 👉 Для инвестора график сигнализирует о возможном восстановлении рынка долга, так как между ценой и доходностью по долговым инструментам обычно наблюдается обратная корреляция. ❓ Ну всё, теперь $TLT ждём на соточке? 😀👇

🇺🇸#макро#США 🔴Goldman Sachs в понедельник понизил свой прогноз экономического роста США на 2025 год с 2,4% до 1,7%. 🗣 Главный экономист Goldman Sachs Ян Хациус в своей исследовательской записке отметил, что его предположения относительно торговой политики «стали значительно более неблагоприятными»... «Теперь мы видим, что средняя ставка тарифа США вырастет на 10 процентных пунктов в этом году, что вдвое больше нашего предыдущего прогноза и примерно в пять раз больше, чем рост, наблюдавшийся при первой администрации Трампа», — сказал он.

🇺🇸#макро#США После начала первой торговой войны Дональда Трампа против Китая в 2018 году сельскохозяйственная индустрия США оказалась одним из главных пострадавших. Китай, ранее крупнейший покупатель американской сельхозпродукции, ответил на введение американских пошлин собственными контрмерами, направленными в первую очередь против аграрного сектора США. Это нанесло существенный удар по американским фермерам, особенно производителям сои, свинины и кукурузы. 👆Несмотря на последующее заключение частичной торговой сделки («Phase One») в январе 2020 года, сельхозэкспорт США так и не вернулся на прежний уровень. 👆 В последующие годы дефицит продолжал расширяться и, по прогнозам, достигнет рекордных 49 миллиардов долларов в 2025 году. 👉 До торговой войны США поставляли в Китай около 25–30 млн тонн сои в год. После введения пошлин Китай значительно нарастил закупки сои в Бразилии и Аргентине, и даже несмотря на временные договорённости, США так и не удалось полностью восстановить свои позиции. 👉 Пока американские фермеры несли потери, страны Латинской Америки, особенно Бразилия и Аргентина, воспользовались ситуацией и закрепились на рынке Китая, став надёжными альтернативными поставщиками. 👉 Ухудшение торговых отношений побудило США увеличить импорт сельскохозяйственной продукции (особенно фруктов и овощей) из Мексики, Канады и Южной Америки, ещё больше углубив торговый дефицит. 🔴 Фермеры в США столкнулись с увеличением банкротств и долговой нагрузки. Государственные дотации сельскому хозяйству резко возросли, но эти меры лишь временно сгладили последствия, не решив фундаментальную проблему потерянного рынка. ❓ И вот вопрос: текущая торговая война США против ЕС, Китая, Канады и Мексики приведёт к таким же последствиям? Вместо "MAGA" будет "шняга" с банкротствами? 🤔👇

🇺🇸#США#макро 👆Это - количество первичных заявлений на пособие по безработице для федеральных сотрудников (UCFE). 👉 Администрация Трампа, с Элоном Маском во главе Департамента эффективности правительства (DOGE), начала массовые увольнения федеральных сотрудников с начала 2025 года. ❓ Ну что, похоже план оптимизации Маска начал работать? 🤯👇