Post #3461

На чём мы зарабатывали и теряли деньги в прошлом году Финансовый итог 2025-го для большинства можно описать просто: то, что казалось надёжным — подвело, а на то, на что мало кто рассчитывал, пришлось молиться. Главным сюрпризом стал не слабеющий, а укрепляющийся рубль, обрушивший доходность валютных вкладов и перечеркнувший расчёты на девальвацию. Российские акции, куда инвесторы занесли рекордные миллиарды в надежде на мир и снижение ставки, также разочаровали. Зато классические «убежища» в виде золота и гособлигаций показали взрывную доходность, заставляя задуматься, не стала ли консервативная стратегия новой спекуляцией. Золото (+28%) — бесспорный герой года. Рост учётных цен стал результатом идеального шторма: геополитическая нестабильность, скупка металла центробанками развивающихся стран и торговая политика Трампа заставили инвесторов искать защиту. На мировом рынке золото и вовсе взлетело на 70%, но для нас доходность скорректировало неожиданное укрепление рубля. Гособлигации (+21,8%) и корпоративные облигации (+25,4%) принесли солидный доход на фоне высоких ставок. Однако будущее рынка выглядит туманнее: аналитики ждут роста дефолтов, а дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ может оказаться медленнее ожиданий. Депозиты в рублях (+17,7%) стали спасительным кругом для большинства. Даже на фоне снижения ставок они оставались одним из самых популярных и надёжных инструментов, уверенно опережая официальную инфляцию. Недвижимость в Москве (+12%) продолжила рост, подогреваемая льготными программами. Парадокс рынка в том, что средняя рыночная ипотека остаётся заоблачной, но 80% новых кредитов выдаются по льготным ставкам. Это создаёт «кричащий дисбаланс» и искусственно поддерживает цены, особенно на первичном рынке. Российские акции (−4,8%) стали разочарованием. Индекс Мосбиржи, взлетевший к февралю в ожидании мирных переговоров, сдал позиции, когда надежды не оправдались. Заработать можно было лишь на узком наборе бумаг. Доллар США (-31%) оказался главным «антиактивом» года. Курс, начав год выше 110 рублей, к декабру опустился ниже 80. Высокая ставка ЦБ, профицит торгового баланса и сжатие импорта сделали рубль неожиданно сильным. Впрочем, аналитики предупреждают, что тренд может развернуться по мере снижения ставки и усиления санкционного давления на экспорт. Биткоин (-35% в рублях) повторил свою классическую волатильную природу. Достигнув исторического пика в $126 000 в октябре, криптовалюта затем рухнула на 30%, завершив год с падением. Инвесторы, активно входившие в биткоин-ETF в начале года, к осени побежали выводить средства на фоне страхов перед пузырём на tech-рынке. На 2026 год, впрочем, остаются надежды на возврат к росту. OZMAN