Post #2069

Рекордный объем внешней торговли благодаря импорту По оперативным данным БНС и КГД, внешняя торговля Казахстана за 2025 год составила $143,9 млрд, что всего на 1,3% больше, чем годом ранее ($142,1 млрд). При этом экспорт снизился на 3,2% до $79 млрд, а импорт вырос на 7,4% до $64,8 млрд. Соответственно торговое сальдо сократилось на 33% и составило $14,2 млрд – самый низкий результат с 2020 года ($8,6 млрд). ▪️Основное падение экспорта связано с сырьевыми товарами. Поставки нефти снизились на 7%, урана на 8,1%, катодов из меди на 2,2%, медных руд на 9,3%, ферросплавов на 15,5%. Совокупная потеря валютной выручки по этим пяти позициям составляет порядка -$4,1млрд. При этом сохраняются расхождения между таможенной статистикой и заявлениями МЭ РК. По данным таможни экспорт составил 76 млн тонн, тогда как МЭ сообщает о 78,7 млн тонн. Это означает, что после публикации уточненных данных фактическое снижение экспорта может оказаться менее выраженным, чем показывают текущие оперативные оценки. На этом фоне рост экспорта по пшенице (+46,1%), подсолнечному маслу (+64,5%) и серебру (+19,2%), серы (+в 2,1 раз) и золоту (+47,6%) выглядит позитивно, но пока не компенсирует потери. А совокупный рост валютной выручки по этим пяти позициям составляет всего +$1,5млрд. В целом отметим стремительный рост экспорта продовольственных товаров из РК. К примеру, поставки шоколада за год выросли на 38% до $132,7 млн, подсолнечного масла в 2,1 раз до $190,1 млн, овощей бобовых на 34% до $217 млн, минеральных вод на 12% до $225,5 млн, кондитерских изделий на 23% до $81,2 млн. В страновом разрезе снижение экспорта зафиксировано в Италию (–16,2%), России (–14,8%), Франции (–9,8%), Греции (-14,8%), США (-47,7%) и Корею (-26%). Рост обеспечили Турция (+17,7%), Узбекистан (+24,6%), Кыргызстан (+29,3%), Великобритания (+в 2,9 раза) и Нидерланды (+13%). Экспорт в страны Организации тюркских государств вырос на 20% до $9,5 млрд, что составляет 12% общего экспорта РК. ▪️Импорт растет за счет инвестиционных товаров (+11%), продовольствия (+15%) и энергетических товаров (+28%). Промежуточные товары прибавили умеренно +6,1%. При этом непродовольственный потребительский импорт снизился на 1%, что частично ослабляет гипотезу о том, что ключевым драйвером инфляции в РК выступают рассрочки, обычно концентрирующиеся именно в сегменте непродовольственных товаров. Более того, развитие онлайн-маркетплейсов может оказывать антиинфляционный эффект: высокая конкуренция усиливает ценовое давление на селлеров, вынуждая их демпинговать, иногда даже снижая маржу до неприлично минимальных уровней. В этой связи текущий рост импорта, вероятно, объясняется не потребительским бумом, а удорожанием продовольственных товаров на внешних рынках и фискальным импульсом внутри страны, направленным на ускоренную индустриализацию и запуск новых производств. Структура ввоза указывает на инвестиционно-производственный характер расширения, а не на перегрев конечного спроса населения. В импорте товаров по приросту лидируют Китай (+24% до $18,9 млрд), Южная Корея (+19,5% до $2,2 млрд), Беларусь (+23,2% до $0,94 млрд), Чехия (+24,5% до $0,58 млрд) и Кыргызстан (+17% до $0,58 млрд). Несмотря на то, что поставки из России выросли всего на 3,5% до $19,2 млрд, РФ остается главным поставщиком импортных товаров в РК. 📮Рекордные показатели внешней торговли достигнуты не за счет усиления экспортного потенциала страны, а за счет расширения импорта. При этом структура импорта указывает на инвестиционно-производственный и ценовой фактор, а не на перегрев потребления. Экономика входит в фазу перераспределения потоков - от сырьевого излишка к инвестиционному импорту. Вопрос в том, трансформируется ли такой импорт в будущие экспортные возможности и добавленную стоимость внутри страны. #РеальностьГдеТоРядом 🤐TENGENOMIKA