Post #9420

תצוגה מקדימה של FOMC לאפריל 2026 ונקודות השקעה עיקריות (GS, JPM, Bofa) 1. נקודות משותפות בין הבנקים להשקעות המרכזיים • תחזית הקפאת ריבית: צפוי כי ב-FOMC של אפריל הריבית תישאר אחידה בטווח 3.5-3.75% (יתכן שהנציג האיראני לא יסכים) • שמירה על גישה מתבוננת: מדגישים את חוסר הוודאות הנובע מסיכונים גאופוליטיים כמו מלחמת איראן, ומחזיקים בעמדה של 'המתנה וצפייה' (wait-and-see) • הערכת מדדי כלכלה: צפוי כי ההצהרה תכלול התייחסות לשוק עבודה יציב ולנתוני אינפלציה גבוהים מהצפוי • החלפת הנהגה: תקופת החלפת ההנהגה נחשבת כרקע מרכזי, עם סיום כהונתו של יו"ר פאוול ומינויו של קווין ווש 2. הבדלים ונקודות ייחודיות בין הבנקים להשקעות 1) שינוי בהנחיות המדיניות • GS: צפוי לשמור על ההנחיות הקיימות עם התאמות קלות המתייחסות לשיפור בשוק העבודה ועליית מחירים • JPM: עשוי להוריד את תחזית שיעור האבטלה ל'נמוך' ואת קצב הצמיחה מ'יציב' ל'מתון' • BofA: עשוי לשנות את הניסוח מ'התאמות נוספות' ל'כל התאמות', מה שמרמז על סיכונים דו-כיווניים 2) תחזית מועד ומספר הורדות הריבית • GS: שומר על תחזית להורדת ריבית פעמיים השנה, בספטמבר ובדצמבר • BofA: צופה הורדות של 25 נקודות בסיס בספטמבר ובאוקטובר, אך מציין אפשרות להקפאה עד סוף השנה בעקבות שינוי גישה של חברי הוועדה (כמו דיילי) 3) גורמים מרכזיים למעקב • GS: עוקב אחרי 'מדדי סיכון אינפלציוני מתמשך' כדי לבדוק האם עליית המחירים בעקבות המלחמה מתבססת • JPM: מתמקד בבדיקת המשך כהונתו של פאוול ובקשר המדיניות עם המינוי של ווש • BofA: מתעניין האם פאוול יביע עמדות נוקשות (Jay-hawk) בוועידת העיתונאים, כולל אפשרות להעלאת ריבית 3. נקודות השקעה והשפעות שוק • אפשרות להקפאה נוקשה: הריבית תישאר ללא שינוי, אך דיבור נוקשה של פאוול עקב חששות אינפלציה עשוי לגרום לתנודתיות קצרה בשוק • סיכונים גאופוליטיים: מחיר הנפט מעל 100$ והפרעות במצרי הורמוז מהווים את הגורם המשפיע ביותר על מסלול הריבית • חשש מחוסר בהנהגה: קיימת אי-ודאות לגבי עקביות המדיניות והפחתת ההנחיות העתידיות בתהליך המעבר מפאוול לווש