Post #37628

[대한항공] 제목: 물이 빠지고 진짜 실력이 드러날 때 작성일: 2026.04.14 작성자: 최민기(신한투자증권) 투자의견: 매수(유지) 목표주가: 28,000원(유지) [본업 호조 및 수익 다변화] · 1분기 여객 부문은 일본·중국 노선의 수요 호조와 유럽 노선의 반사 수혜로 매출이 성장함. · 화물 부문은 AI 투자 확대에 따른 반도체 및 서버랙 등 IT 화물 수요 증가로 견조한 실적을 기록함. · 항공우주 사업부의 전자전기 매출 및 공군 2호기 MRO 수익이 반영되며 예상치를 상회하는 외형 성장에 기여함. [경쟁 우위 및 차별화 요인] · 글로벌 항공사들의 감편 흐름 속에서도 공급 축소 대신 선제적 기단 교체를 통한 연료 효율성 개선으로 비용 절감에 집중함. · 프리미엄 수요에 기반한 높은 운임 레벨을 유지하며 수익성을 방어하고 있음. · 견고한 재무 안정성을 바탕으로 경쟁사 대비 시장 내 지위를 더욱 공고히 할 전망임. [리스크 요인 및 실적 전망] · 중동 전쟁 여파로 인한 제트유 가격 급등이 온기 반영되는 2분기에는 적자 전환이 불가피할 전망임. · 고유가 장기화 시 유류할증료 인상에 따른 운임 부담으로 여객 수요가 둔화할 가능성이 있어 지속적인 주시가 필요함.