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[비츠로셀] 제목: 존버의 끝, 이제는 빛으로! 작성일: 2026.04.11 작성자: SMIC 1팀 투자의견: Buy 목표주가: 78,450원 [방산분야 멀티플 리레이팅] · 미국 국방부(DoD)의 미사일 비축 확대 및 유도탄 소모에 따른 열전지 쇼티지 상황에서, 기존 미국 공급사들의 생산능력 한계로 동사의 DoD 공급망 편입 가능성이 매우 높음. · 2027년 하반기부터 본격적인 미국향 매출 반영이 예상되며, 단순 일반 산업용 전지 업체에서 미사일 특수전지 공급사로 재평가받는 멀티플 리레이팅 사이클이 진행될 전망. · DoD의 신속한 조달 기조 변화와 동사의 국방 레퍼런스, 2027년까지 확충되는 1,500억 원 규모의 CAPA는 공급망 내 핵심 파트너로 자리매김할 강력한 요인. [고온전지 시장의 성장] · 석유 시추 산업의 구조적 고도화(수평 시추 구간 증가 및 RSS 채택 확대)로 인해 리그 수 감소에도 불구하고 배터리 소모량과 교체 주기가 늘어나며 매출이 동반 상승. · 이란 전쟁에 따른 유가 급등이 리그 수 반등을 예고하고 있으며, 이노바 인수를 통해 북미 배터리 팩 시장 점유율 1위를 확보하여 향후 시장 팽창의 과실을 독점할 것으로 기대. · 경쟁사들의 화재 및 경영 리스크로 인한 공급 공백이 올해 하반기부터 동사의 추가 물량 확보로 이어질 가능성이 높음. [미래 먹거리와 Valuation] · AI 데이터센터(AIDC) 인프라 구축 및 국방 AI 시대 도래에 발맞춰 신제품 슈퍼커패시터(LiC)를 출시하여 차세대 전력 인프라 시장 진출을 준비 중. · 2028년 EPS 3,006원에 유도무기 제어 시스템 공급사인 Moog Inc.를 벤치마킹한 Target 24MF PER 26.1배를 적용하여 목표주가 78,450원과 상승여력 73.4%를 제시. · 방산 수주가 미실현된 보수적 시나리오에서도 스마트그리드와 고온전지 중심의 견조한 실적 성장이 뒷받침되어 하방 지지가 충분함.