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대신증권, SK하이닉스, 목표주가 1,450,000원 상향 - 2026년 영업이익 전망치를 기존 142조원에서 174조원으로 상향. -판매 정책의 변화와 ADR 발행 등의 기회요인이 상존하는 시점. - 목표주가 145만원 제시. 판매 정책 변화 현실화 시, 추가 상승 가능. ① 역대급 이익 전망 (2026년 영업이익 174조 원) 범용 반도체: 서버 중심의 수요 폭증과 제한적 생산 증가로 가격 상승폭 확대. 2026년 범용 DRAM ASP는 전년 대비 159%, NAND는 91% 상승할 것으로 전망됩니다. HBM 시장 주도: 주요 고객사들이 2028년까지의 장기 수요 전망치를 상향 중이며, SK하이닉스는 독보적인 공급 역량을 바탕으로 1Q26 내 제품 인증 완료 및 메인 벤더 지위를 유지할 것으로 보입니다. 수익성 극대화: 2017-2018년 슈퍼사이클을 넘어서는 역대 최대 수익성이 기대됩니다. (영업이익률 고점 전망: DRAM +85%, NAND +57%) ② 판매 정책의 패러다임 변화 (LTA, 선수금) 기존 분기 단위 협상 구조에서 연단위 장기 계약(LTA) 및 선수금/예치금 기반 구조로 변화를 시도 중입니다. 이러한 변화는 수급 안정성을 대폭 강화하며, 기업 가치(Valuation) 상향의 핵심 요인이 될 것입니다. ③ ADR 발행 및 자금 운용 자사주 매입 또는 신주 발행 방식을 통한 ADR(미국 주식 예탁 증서) 발행 시도가 구체화될 예정입니다. (2026년 3월 내 계획 구체화 기대) (26.2.23 대신)