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JP모건) 데이터센터 Watch: 2월 GPU 대여 가격 전월 대비 상승; 2026년 1분기 예상 DRAM 및 NAND 계약 가격 인상 가속화 데이터센터 워치 제품에서, 저희는 GPU 대여 가격과 장비 제조업체를 위한 DRAM 및 NAND의 최신 메모리 비용 동향을 포함하여, AI 인프라 수요 및 자재명세서(BOM)와 관련된 주요 데이터 포인트를 개략적으로 설명하고 있습니다. 하이퍼스케일러 외의 용량 전반에 걸쳐, 2026년 2월 GPU 대여 가격은 상승(또는 보합세 유지)했으며, 여기에는 A100 대비 H100의 더 큰 상승폭이 포함된 반면, B200은 전월 대비 대체로 보합세를 보였습니다. B200의 가격은 H100의 약 2배이며, H100은 A100의 약 2배입니다. 지난 12개월 동안 H100 가격은 아래의 B200, H100, A100 가격 지수 차트에 반영된 바와 같이 다른 GPU에 비해 두드러진 강세를 보였습니다. 메모리와 관련하여, DRAM 계약 가격은 2025년 4분기에 전분기 대비 +48% 상승했으며, 2026년 1분기 예상 계약 가격은 (최근 OEM들이 강조한 바와 같이) 전분기 대비 +93%라는 이례적인 상승을 보일 것으로 예상됩니다. NAND의 경우, 2025년 4분기 계약 가격이 전분기 대비 +36% 상승했으며, 2026년 1분기에는 전분기 대비 58%로 상승세가 가속화될 것으로 예상됩니다. 2026년 1분기의 예상되는 순차적 가격 상승을 바탕으로, DRAM 계약 가격은 전년 동기 대비 +243% 상승하고 NAND 계약 가격은 전년 동기 대비 +138% 상승할 것으로 예상됩니다. GPU 대여 가격 추적기 블룸버그 지수에 기반한 주요 시사점: A100 대여 가격은 전월 대비 상승했으나 전년 동기 대비로는 여전히 낮습니다; H100 대 A100 비율이 확대되었습니다. A100 대여 가격은 2026년 2월 말 GPU 시간당 $1.39를 기록하여 전월 대비 +3.7% 상승했습니다(2026년 1월 전월 대비 +1.5% 및 2025년 12월 전월 대비 -1.4%와 비교). 전월 대비 상승에도 불구하고, A100 가격은 전년 동기 대비 -16.8% 하락했으며(2025년 1월 전년 동기 대비 -22.9%와 비교), 이는 공급 가용성 증가 및 고객의 H100 및 B200으로의 이동을 반영합니다. H100 대 A100 가격 비율은 2026년 2월 말 1.75배를 기록했으며(2026년 1월 1.67배 및 2025년 12월 1.62배와 비교), 이는 수요가 여전히 고성능 GPU에 편중됨에 따라 H100 용량에 대한 프리미엄이 확대되고 있음을 암시합니다. 2026년 2월 H100 대여 가격이 전월 대비 상승했습니다; 전년 동기 대비 추세는 긍정적입니다. H100 대여 가격은 2026년 2월 말 GPU 시간당 $2.43를 기록하여 전월 대비 +5.2% 상승을 나타냈으며(2026년 1월 전월 대비 +4.5% 및 2025년 12월 전월 대비 +11.7%와 비교), 3개월 연속 순차적인 가격 상승을 기록했습니다. 전년 동기 대비 기준으로, H100 가격은 +28.6% 상승했습니다(2026년 1월 전년 동기 대비 +21.1% 및 2025년 12월 전년 동기 대비 +4.3%와 비교). B200 대여 가격은 전월 대비 보합세입니다; B200 대 H100 프리미엄이 좁혀졌습니다. B200 대여 가격은 2026년 2월 말 GPU 시간당 $4.43를 기록하여 전월 대비 -0.2%를 보였습니다(2026년 1월 전월 대비 +0.7% 및 2025년 12월 전월 대비 -4.1%와 비교). B200 대 H100 가격 비율은 2026년 2월 말 1.83배를 기록했으며(2026년 1월 1.93배 및 2025년 9월 지수 출시 무렵의 2.63배와 비교), 이는 차세대 공급의 점진적인 정상화를 반영하는 것으로 보입니다. 2026년 2월 DRAM 현물 가격은 전월 대비 약간 완화되었습니다; DDR5 16Gb는 여전히 전년 동기 대비 7.5배 이상 상승한 상태입니다. DDR5 16Gb 현물 가격은 2026년 2월 $33.20를 기록했으며, 이는 전월 대비 -3.21%(2026년 1월 $34.30와 비교) 및 전년 동기 대비 +663%(2025년 2월 $4.35와 비교) 수준입니다. 2026년 2월 NAND 현물 가격은 전월 대비 탄탄하게 상승했습니다; NAND 1Tb는 전년 동기 대비 5배 상승했습니다. NAND 1Tb 현물 가격은 2026년 2월 $24.96에 도달했으며, 이는 전월 대비 +25%(2026년 1월 $19.97와 비교) 및 전년 동기 대비 +404%(2025년 2월 $4.95와 비교) 수준입니다. 2026년 1분기 예상 DRAM 및 NAND 계약 가격은 전년 동기 대비 각각 243% 및 138% 상승할 것으로 예상됩니다. 트렌드포스(Trendforce)에 따르면, 2026년 1분기 예상 DRAM 계약 가격은 전분기 대비 약 93% 상승할 것으로 예상되며(2025년 4분기 전분기 대비 약 48%와 비교), 이는 2025년 4분기 현물 가격의 이례적인 상승에 뒤이은 최근의 가장 큰 상승폭을 기록하는 것입니다. 이와 유사하게 NAND의 경우, 계약 가격의 전분기 대비 상승률은 전분기 대비 약 58%를 기록할 것으로 예상됩니다(2025년 4분기 전분기 대비 약 36%와 비교). 이러한 강한 전분기 대비 상승은 DRAM 계약 가격이 전년 동기 대비 +243% 상승하고 NAND 계약 가격이 전년 동기 대비 +138% 상승할 것임을 암시합니다.