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삼성전자, 메모리 업황 호조로 목표주가 26만원으로 상향 (GS) 1. 연간 실적 전망 상향 • 2026년 영업이익: 181조 → 239조 (+32%) • 2027년 영업이익: 170조 → 231조 (+36%) 2. 메모리 가격 및 수익성 전망 • DRAM 가격 상승률: 2026년 연간 전망치를 기존 176%에서 251%로 상향 조정 • NAND 가격 상승률: 2026년 연간 전망치를 기존 121%에서 164%로 상향 조정 • DRAM 영업이익률: 2026년 71%, 2027년 69%로 역사적 최고 수준 전망 • NAND 영업이익률: 2026년 46%로 과거 2017-2018년 호황기 수준 회복 기대 3. HBM 및 차세대 기술 경쟁력 • HBM 매출 전망: 2025년 60억 달러에서 2026년 150억 달러로 158% 급성장 예상 • 기술 성과: 지난달 업계 최초 HBM4 출하 등 가시적인 기술 진전 확보 • 고객사 확대: 구글 TPU 등 ASIC 수요 강세 및 엔비디아 내 HBM4 점유율 확대 기대 • R&D 투자: 2025년 역대 최대인 37.7조 원 집행을 통한 기술 리더십 강화 지속