Post #3590

SK하이닉스, 역대급 메모리 업사이클과 AI 리더십 기반 목표주가 135만원으로 상향 (GS) 1. 연간 실적 전망 상향 • 2026년 영업이익: 169조 → 202조 (+20%) • 2027년 영업이익: 154조 → 194조 (+26%) • 2026년 자기자본이익률: 역사상 최고 수준인 80% 초과 전망 (전년 44% 대비 대폭 상승) 2. 메모리 가격 및 수익성 전망 • DRAM 가격 상승: 2026년 범용 DRAM 가격 상승률 전망치를 기존 184%에서 243%로 상향 • NAND 가격 상승: 2026년 연간 NAND 가격 상승률 전망치를 기존 102%에서 150%로 상향 • DRAM 수익성: 2026년 영업이익률 78%로 역대 최고치 기록 전망 • NAND 수익성: 2026년 영업이익률 48%로 역사적 고점 수준 도달 예상 3. 투자 포인트 및 기술 리더십 • AI 메모리 시장 주도: AI 메모리 분야의 견고한 리더십 유지 및 강력한 업황 수혜 지속 • 수급 불균형: PC/스마트폰 수요와 별개로 AI 및 서버 수요가 시장 공급을 대부분 흡수하여 타이트한 수급 유지 • 설비투자 확대: 범용 메모리 부족 및 HBM 수요 대응을 위해 2026년 투자를 40조 원으로 상향 (기존 38조 원) • 1분기 실적 기대: 1Q26 영업이익 전망치를 34.7조 원으로 상향하며 시장 컨센서스(32.0조 원) 상회 예상 4. 주주 환원 및 밸류에이션 • 주주 가치 제고: 자사주 매입, 배당 확대 및 잠재적인 ADR 상장 검토 등 긍정적 요소 보유 • 매력적인 멀티플: 2027년 예상 실적 기준 P/E 4.5배, P/B 1.7배 수준의 저평가 구간 • 장기 전망: 2027년 일부 가격 조정 가능성에도 불구하고 40% 이상의 높은 ROE 유지 전망