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글로벌 메모리 반도체 시장 분석 (Bofa) 1. 핵심 공급망 현황 및 리스크 점검 • 중동 갈등에 따른 헬륨 및 브롬 공급 부족 가능성은 현재 낮은 수준 • 아시아 주요 업체들은 4~6개월 분량의 충분한 원재료 재고를 이미 확보 중 • 미국 및 일본 공급사를 통한 선제적인 추가 재고 확보 움직임 포착 • 에너지 리스크는 미국의 LNG 추가 공급 및 비LNG 발전(원자력, 석탄) 확대로 완화 가능 • 중동 분쟁으로 인한 메모리 생산 차질이나 인위적인 감산 계획은 없음 2. 삼성전자 및 SK하이닉스 주주총회 주요 쟁점 • 삼성전자(3월 18일)는 DRAM, HBM, NAND를 통합한 강력한 성장 가이던스 발표 예상 • 2026년 역대 최대 이익 전망에 근거하여 주주 환원 정책 강화 기대 • 잉여현금흐름의 50% 배당 성향은 2026년까지 유지될 것으로 판단 • SK하이닉스(3월 25일) 역시 강력한 실적 전망과 함께 ADR 상장 관련 이슈가 핵심 테마 3. 가격 전망 및 실적 추정치 대폭 상향 • 2026년 1분기 DRAM ASP 상승폭을 기존 +35%에서 +42%로 상향 • DDR5 계약 가격이 50% 이상 급등하며 HBM 대비 강력한 가격 상승세 시현 • 2026년 글로벌 DRAM 매출은 전년 대비 131%, NAND는 112% 성장이 확실시 • 3월 초 한국 반도체 수출 성장률이 전년 대비 +176%를 기록하며 업황 회복 가속화 4. 수요처별 시장 동향 및 투자 전략 • HBM을 포함한 서버용 DRAM 수요가 전체 수요의 50% 이상을 차지하며 성장을 주도 • 고사양 회로 패턴용 브롬 및 노광 공정 냉각용 헬륨 등 핵심 소재 관리 강화 • 2026년 DRAM Capex는 36% 증가하며 선단 공정 중심으로 집중될 전망 • NAND 부문도 가격 반등에 힘입어 설비투자가 전년 대비 24% 회복될 것으로 예상