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TSMC Q1 2026 어닝콜 Q&A 세션 1. 3나노(N3) 수익성 및 자본 지출(CapEx) 관련 질문 (Bank of America, Haas Liu): 3나노 공정의 매출 총이익률(Gross Margin) 전망은 어떠한가? 또한 올해 자본 지출 가이던스를 상단(520억~560억 달러)으로 조정한 이유는 무엇인가? 답변 (Wendell Huang CFO / CC Wei 회장): 수익성: 3나노 공정의 이익률은 올해 하반기에 전사 평균 수준에 도달하거나 이를 넘어설 것으로 예상된다. 감가상각이 완료되면 이전 노드들처럼 매우 높은 이익률을 기록할 것이다. 자본 지출: AI 및 HPC(고성능 컴퓨팅) 분야의 수요가 워낙 강력하다. 고객들의 요구에 맞추기 위해 장비 도입을 최대한 앞당기고 있으며, 공급이 타이트한 상황이라 가이던스 상단에 맞춘 공격적인 투자를 진행 중이다. 2. 공급 부족 및 시장 경쟁 (Intel, Tesla 등) 질문 (JP Morgan, Gokul Hariharan): 공급 부족 현상이 언제까지 지속될 것으로 보나? 또한 인텔이나 테슬라 같은 고객사들이 자체 칩 생산이나 타 파운드리(삼성)를 이용하려는 움직임에 어떻게 대응할 것인가? 답변 (CC Wei 회장): 공급 전망: 신규 팹(Fab) 건설에 2~3년, 램프업(생산량 증대)에 1~2년이 소요된다. 현재 수요가 너무 강력해 2027년까지도 공급이 매우 타이트할 것으로 본다. 그래서 대만, 아리조나, 일본에 3나노 팹을 추가로 건설 중이다. 경쟁 대응: 파운드리 비즈니스에는 '지름길'이 없다. 기술 리더십, 제조 우수성, 그리고 고객과의 신뢰가 핵심이다. 경쟁사들을 과소평가하지 않지만, 우리는 고객을 파트너로 여기며 그들의 성공을 돕는 데 집중하고 있다. 결국 기술력으로 승부해 모든 비즈니스 기회를 포착할 것이다. 3. 첨단 패키징(CoWoS) 및 대형 칩 트렌드 질문 (Morgan Stanley, Charlie Chan): AI 칩이 커지면서 레티클(Reticle) 사이즈 확대가 중요해지고 있다. 경쟁사의 EMIB 같은 솔루션에 어떻게 대응하며, 다른 업체에 패키징을 맡기는 방식도 허용할 것인가? 답변 (CC Wei 회장): TSMC는 현재 세계에서 가장 큰 레티클 사이즈의 패키징을 공급하고 있다. 고객에게 더 많은 선택지를 제공하기 위해 CoWoS 외에도 System-on-Wafer 기술 등을 발전시키고 있다. 우리는 고객의 요구를 충족하기 위해 최선을 다하고 있으며, 기술적 난이도가 높을수록 TSMC의 엔지니어링 역량이 빛을 발할 것이라 확신한다. 4. 자본 집약도 및 2026년 매출 전망 질문 (UBS, Sunny Lin): 향후 몇 년간 매출 성장과 자본 지출 성장 중 어느 것이 더 클 것으로 보는가? 메모리 가격 상승이 스마트폰이나 PC 수요에 부정적인 영향을 미치지는 않는가? 답변 (Wendell Huang CFO / CC Wei 회장): 성장성: 향후 몇 년간 매출 성장률이 자본 지출 성장률을 앞지를 것이다. 따라서 자본 집약도가 갑자기 급등하는 일은 없을 것이다. 시장 상황: 메모리 가격 상승으로 PC나 보급형 스마트폰 시장이 다소 위축된 것은 사실이다. 하지만 TSMC의 강점인 하이엔드 스마트폰 수요는 여전히 견고하다. 2026년 전체 매출 성장률은 기존 예상보다 높은 30% 이상을 기록할 것으로 보고 있으며, 구체적인 수치는 7월에 업데이트하겠다. 5. 해외 팹(아리조나) 전략 및 수익성 질문 (Arete Research, Jim Fontanelli): 아리조나 부지를 추가 확보한 전략적 이유는 무엇인가? 미국 팹의 수익성이 대만 수준에 도달할 수 있을까? 답변 (CC Wei 회장): 미국 고객들의 장기적인 선단 공정 수요를 충족하기 위해 추가 부지가 필요했다. 초기에는 비용 부담이 있지만, 아리조나에서 쌓은 경험을 바탕으로 작년보다 훨씬 큰 자신감을 얻었다. 운영 효율을 개선해 비용 구조를 최적화할 계획이다. 6. AI 매출 정의 및 CPU 포함 여부 질문 (Needham, Charles Shi): TSMC의 AI 매출 정의에 데이터센터용 CPU를 포함할 계획이 있는가? 삼성 파운드리를 사용하는 특정 고객의 LPU(추론 칩) 물량을 되찾아올 계획은? 답변 (CC Wei 회장): AI 정의: 현재 특정 CPU가 AI 데이터센터로 가는지 일반 PC로 가는지 정확히 구분하기 어렵다. 그래서 아직은 CPU를 AI 매출 계산에 포함하지 않고 있지만, 향후 고려해 볼 수 있다. LPU 수주: 특정 고객사에 대해 언급할 순 없지만, 우리는 고객의 차세대 제품을 위해 긴밀히 협력 중이다. 우리의 기술적 우위를 바탕으로 가능한 모든 비즈니스를 확보하기 위해 노력할 것이다. https://x.com/DrNHJ/status/2044676903970431171?s=20