Post #7765

Рубрика: интересные исследования 💸 Конец "экзорбитантной привилегии" доллара? Интервью с профессором Hanno Lustig Друзья, сегодня делюсь мыслями из свежего интервью The Stanford Review с Hanno Lustig, профессором Стэнфорда по финансам. Он бьёт тревогу по поводу устойчивости долга США и будущего доллара как "глобального монополиста". 🔹$38 трлн вопроса: Lustig считает казначейские облигации США переоценёнными. Чтобы оправдать такую сумму долга, нужна огромная фискальная коррекция, иначе это просто "пузырь". Он сравнивает Treasuries с акциями: инвесторы игнорируют риски, но реальность — это претензии на будущие бюджеты. 🔹Конец "безопасного актива": Доллар теряет привилегию — облигации Microsoft теперь дают меньшую доходность, чем Treasuries! Корреляция с акциями стала положительной, а не отрицательной, как раньше. Это сигнал: заимствования подорожают, а покупателей на долг станет меньше. 🔹Уроки истории: США повторяют путь Великобритании XIX века. После войн и долгов доминирование падает. Lustig цитирует Гамильтона: привилегия даёт преимущества, но имеет пределы. Инфляция и кризисы перекладывают груз на инвесторов. 🔹 Альтернативы доллару: - Bitcoin: "Цифровое золото", но успех убьёт его — правительства не позволят уклоняться от налогов. Crackdown неизбежен. - Stablecoins: Наоборот, усиливают доллар! Они инвестируют в Treasuries, увеличивая спрос. Но бизнес для эмитентов, а не для пользователей. - Золото: Центральные банки (Китай, Россия) накапливают его впервые с 1996-го. Это хедж от "дебаза" доллара, но в мире CBDC и USDC золото всё ещё релевантно. #экономика#доллар#финансы#интервью#Стэнфорд https://stanfordreview.org/the-38-trillion-question-an-interview-with-stanford-professor-hanno-lustig/