Post #5821

В первом квартале 2026 года российская экономика перешла к спаду. Это следует из предварительной оценки Минэкономразвития: ВВП сократился на 0,3% по сравнению с тем же периодом 2025 года. Оценка Росстата будет опубликована позже, однако близкий к ВВП показатель — индекс выпуска по базовым видам экономической деятельности (БВЭД) — уже показал снижение на 0,7% в годовом выражении. В Институте народнохозяйственного прогнозирования считают, что спад мог достигнуть 1,5%. На это обратили внимание аналитики Re:Russia. Факт отрицательной динамики теперь признан официально. Еще в середине 2025 года часть аналитиков уже говорила о спаде, однако власти настаивали, что речь идет лишь о «рукотворном замедлении» ради борьбы с инфляцией. Теперь, судя по всему, в правительстве допускают, что экономика не ограничится кратковременным уходом в минус. Военный экономический рост 2023–2024 годов завершился, а 2025 год, несмотря на формальный рост в 1%, скорее можно охарактеризовать как стагнацию. В 2026 году удержать даже этот уровень будет сложно. Оценка первого квартала осложняется несколькими факторами. В январе–феврале 2026 года было на три рабочих дня меньше, чем годом ранее. Кроме того, Росстат перешел на новый базовый год (2023 вместо 2018), что затрудняет сопоставление данных. Падение в начале года частично компенсировал мартовский рост промышленности, однако статистика вызывает вопросы: годовые и сезонно очищенные показатели заметно расходятся. Некоторые аналитики прямо заявляют о низкой надежности текущих данных. Окончательные выводы, по мнению главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, можно будет сделать только по итогам полугодия: эффект меньшего числа рабочих дней в начале года частично компенсируется их увеличением весной. Тем не менее уже сейчас видно ухудшение в ключевых секторах. Промышленность, на которую приходится более 40% индекса БВЭД, в целом осталась около нулевой отметки. При этом резко ухудшилась ситуация в строительстве и транспорте. Строительство сократилось примерно на 10% по сравнению с началом 2025 года. Единственным сектором с устойчивым ростом остается розничная торговля (+3,6%), причем основную динамику обеспечили непродовольственные товары. Особое значение имеет ситуация в обрабатывающей промышленности. Впервые с 2022 года она перешла к снижению (–0,7%). Ранее именно этот сектор обеспечивал рост экономики. В 2025 году он уже был разделен на две части: военные производства росли, гражданские — сокращались. В 2026 году этот разрыв усилился. По оценкам, мартовский рост промышленности более чем на 80% был обеспечен оборонными отраслями. Однако и «военный» рост замедляется. Например, производство транспортных средств увеличилось на 25% против 39% годом ранее. При этом выпуск дронов продолжает расти быстрыми темпами, тогда как гражданские сегменты — например, производство вагонов и локомотивов — уходят в глубокий спад. Снижается и выпуск в других ранее растущих отраслях, включая металлические изделия и электронику. Гражданские отрасли демонстрируют более выраженное ухудшение. Металлургия сократилась на 10%, деревообработка — на 7%. Спад наблюдается также в химической и текстильной промышленности. В целом в 2025 году зона сокращения постепенно расширялась, а в начале 2026 года ключевую роль стало играть углубление спада в крупных отраслях. Прогнозы роста ВВП на 2026 год пересматриваются в сторону снижения. Центральный банк сохраняет диапазон 0,5–1,5%, однако другие оценки уже ближе к нижней границе. Сбербанк ожидает рост на уровне 0,5–1%, а ЦМАКП — 0,5–0,7%. Дополнительный фактор риска — ухудшение финансового состояния предприятий. В январе–феврале 2026 года совокупная прибыль компаний составила лишь 67% от уровня прошлого года. Особенно сильно падение заметно в обрабатывающей промышленности. Снижение внутренних финансовых ресурсов ограничивает инвестиции и оборотные средства. В сочетании с высокой ставкой и ростом налоговой нагрузки это создает дополнительное давление на экономику.