Post #134495

🛤Рекорды в долг: как РЖД закручивается в кабальную спираль 🔹 РЖД отчиталась за 2025 год: выручка выросла на 10% - до 3,6 трлн рублей. Парадоксально, но объемы перевозок падают уже пятый год подряд. Компания перевозит все меньше: погрузка снизилась на 5,6% (минимум за 16 лет), грузооборот - на 1,7%. То есть железная дорога теряет объемы, но продолжает зарабатывать больше. 🔹Причина: тарифы растут быстрее инфляции. За счет этого РЖД компенсирует падение перевозок: меньше грузов, но дороже каждый километр. Фактически это не рост бизнеса, а перекладывание проблем на клиентов. 🔹 При этом издержки никуда не исчезают: содержание инфраструктуры требует постоянных вложений независимо от загрузки сети. 🔹 Именно здесь возникает ключевая проблема. РЖД все глубже уходит в долговую спираль: долг достиг 3,8 трлн рублей. На фоне высоких ставок его обслуживание превратилось во «второй бизнес» - 534 млрд рублей в год (почти 15% выручки) уходит на проценты. 🔹 В результате прибыль фактически исчезает: она рухнула в 22 раза: с 50,7 млрд до 2,2 млрд рублей. Все, что компания зарабатывает, съедает обслуживание долга. 🔹 Инвестпрограмма уже сокращена до 890 млрд рублей и меняет характер: вместо развития - сдерживание деградации. Власти отказались выделять 200 млрд из ФНБ, дав понять, что масштабной поддержки не будет. 🔹 Компания переходит в режим экономии: неполная занятость, сокращение 6 тысяч сотрудников, урезание расходов на ремонты и топливо на 74 млрд рублей. 🔹 Формально РЖД остается критической инфраструктурой: на нее приходится около 80% грузоперевозок. Но фактически ресурсы уходят не на развитие, а на обслуживание старых долгов. 🔹 Если экономия на ремонтах продолжится, через год-два это обернется замедлением всей логистики. При этом старые долги остаются, а новые проекты потребуют новых заимствований. 🔹 РЖД превращаются в отсталую отрасль, которая держится на тарифах, кредитах и сокращениях персонала. Реальная прибыль находится на уровне нуля, инвестпрограмма просела, а Кремль дал понять: спасать компанию будут в последнюю очередь. #аналитика 🚀Подписаться / Eng X / Bluesky / Eng Тelegram / Threads