Post #2622

Индекс RGBI «колбасит» Важная задача для Минфина повышение ликвидности и адекватности ценообразования на рынке ОФЗ Всего за пару недель были открытия с большим гэпом вверх, быстрая смена динамики и открытие с большим гэпом вниз. Можно конечно сказать что-то вроде: «смотрите как быстро меняются настроения участников», но нет. Настроения большинства участников так быстро не меняются. Вчера разбирали, что спрос у проф участников на ОФЗ с постоянным купоном как был, так и остаётся низким. А RGBI (Индекс государственных облигаций РФ) состоит исключительно из ОФЗ с постоянным купоном разной длинны. Раньше к RGBI, как к бенчмарку, скептически относились из-за «справедливости» цены только в коротких и среднесрочных ОФЗ, так как рынок краткосрочных ОФЗ крайне неэффективен в плане ценообразования. Мало ликвидности. Ведь Минфин делает упор в длинных размещениях. А банкам (и другим финпосредникам) часто больше интересны короткие истории для управления ликвидностью, рисками, своими стратегиями и т.п. Теперь растёт скептицизм «Справедливой» цены и на длинные истории. А ситуации когда «сегодня гэп вверх, а завтра гэп вниз» уверенности в бенчмарке не прибавляет. В целом пока ситуация не критичная, но имеет тенденцию к ухудшению. Учитывая важность ОФЗ на балансах и их возможную будущую переоценку вниз можем увидеть как «выгрузит» тех, кто перебрал с рисками. Для них резкие движения наиболее чувствительны. #Минфин#ОФЗ - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией