Post #2686

Газпром Нефть — надежный денежный поток по справедливой оценке • Коротко: Хорошие дивиденды, лидер в РФ по эффективности. Вкладывается в модернизацию и развитие. Контролирует цепочку добавленной стоимости (ВИНК) • Подробно: Газпром Нефть $SIBN входит в ТОП 3 по объёму добычи и переработки нефти. Это классический ВИНК (Вертикально-Интегрированная Нефтяная Компания). Т.е. компания охватывает все этапы технологического процесса от добычи и последующей переработки до маркетинга и продажи готового продукта конечному потребителю (Автозаправочная сеть 1,5 тыс. АЗС). Наивысшие кредитные рейтинги ААА от двух рейтинговых агентств (АКРА и Эксперт). У Газпром Нефти одно из лучших соотношений добычи и переработки нефти в РФ. А программа модернизации НПЗ направленна на повышение эффективности переработки и дальше (пример Омский НПЗ рис 1). Основные перерабатывающие мощности находятся в Омске, Москве и Ярославле (т.е. далеко от мест где дроны летают) Крупнейшим акционером является Газпром $GAZP (95,7% акций), как несколько раз разбирали, с учётом всех [дорогостоящих] вызовов которые стоят перед головной компанией Газпром нефти придётся делать повышенные выплаты ещё долгое время. И то что одобрили дивиденды за I полугодие в 7,4% (51,96 руб.) не сюрприз. Такой уровень выплат сохранится с высокой вероятностью, а если РФ (в широком смысле) договорится с Китаем на ещё одну нитку газопровода, то потребность в деньгах у головной компании только вырастит (Капекс ↑). Поэтому Газпром всё также пока не интересен. Газпром нефть всё также интересна. Платит компания растущие дивиденды стабильно (рис 2). У компании отличный политический вес, разбирали встречу Дюкова (глава Газпром нефти) с Президентом РФ летом как один из примеров. Головная компания в представлении тоже не нуждается. Это помогает компании решать разные спорные вопросы. Рублевые цены на нефть в III квартале были в среднем на ~20% меньше чем год назад, поэтому III квартал у компании буде более слабый. Но слабеющий рубль ситуацию чуть исправляет и скорей всего (учитывая текущие цены на нефть) слабеть рубль продолжит и дальше. Что в итоге даст хорошую базу для дивидендов. Негатив для компании это сокращение добычи в РФ в рамках сделки ОПЕК+ и дешёвая нефть, но это уже всё в цене. Акции держу и в личном, и в портфеле стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и в БКС) #Обзор#ГазпромНефть#Акции#Дивидендны - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией