Post #2894

Никакого страха, только жадность [Часть 1] ЦБ представил два отчёта «Динамика потребительских цен» и отчёт «О развитии банковского сектора» за Ноябрь. Разберём их оба. • Отчёт «Динамика потребительских цен». За Ноябрь рост цен показал второй результат по году (рис 1), и максимальный результат если не учитывать долю ЖКХ в Июльском росте цен. ЦБ отмечает, что в целом темпы роста отражают устойчивое ценовое давление и остаются высокими, отмечая что по отдельным группам товаров и услуг, в большей степени отражающих устойчивые факторы инфляции, прирост цен замедляется. Если мы вспомним недельные данные по инфляции за первые две полные недели Декабря, то мы тоже видели замедление (пусть и на меньшей выборке) до 0,48% и 0,35% после 0,50% в конце Ноября. Замедление хоть и есть, но темп остаётся высоким. Не высоким является 0,2% и ниже. Будем с нетерпением ждать данных на этой неделе и надеятся что тренд на снижение продолжится. Также в отчёте ЦБ повторяется основная мысль озвученная на заседании по ключевой ставке: «Достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели» правда добавляется далее: «несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос». Это План «Б» ЦБ: «Ключевая ставка + Терпение» в действии. Ставка уже достаточно высокая, запасаемся терпения и ждём когда она сработает, повышенная инфляция как данность. В отличии от ЦБ рынок решил не ждать. Ощущение что ставку не то что не будут больше повышать, а её будут снижать. Никаким другим аргументом объяснить столь сильные движения в ОФЗ не могу. Короткие ОФЗ (до года) дают ~19% ОФЗ 26229 - 19% ОФЗ 26234 - 18,8% Среднесрочные ОФЗ (1-5 лет) все кроме одной меньше 18% ОФЗ 26219 - 18,00% - 1,7 год до погашения ОФЗ 26236 - 17,3% - 3,4 года до погашения ОФЗ 26242 - 16,1% - 4,7 год до погашения Долгосрочные (от 5 лет и больше) 16,1% и меньше. Тут надо напомнить, что у Минфина план достаточно амбициозный по займам на следующий год. А ставку снижать никто рано не планируют. Это раньше был план высокой ставкой стараемся быстро вернуть инфляцию к цели. Теперь работает план «Б»: «Ключевая ставка + Терпение» А судя по потому как рванули ОФЗшки терпения на рынке нет, все боятся опоздать. Сам как и раньше жду два месяца подряд замедления инфляции месяц к месяцу, прежде чем вернуться к покупке ОФЗшек в личный портфель. #ОФЗ#Инфляция#ЦБ - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией