Post #2949

Доходности трежерей продолжают расти. Доходности десятилеток продолжают расти и уже в районе 4,8% (рис 1). Инфляционные ожидания тоже растут и показали максимум за восемь месяцев 3,3% (2,8% в Декабре). Последний локальный максимум доходности десятилеток был в районе ~5% в Октябре 2023, туда её завела мантра Пауэлла и Ко "Инфляция временная" и "Скоро перейдём к снижению ставки". А до этого такие доходности были в 2007, как раз перед мировым финансовом кризисом. После достижения ~5% риторику поменяли и обещали ставку снижать медленно и вообще взять инфляцию под контроль. Чтобы было проще, то условный план "А" нашего ЦБ: "Снизим инфляцию любой ценой". На рынок это подействовало и доходности стали снижаться пока ставку не снизили сразу на 50 б.п. в Сентябре. Поможет ли сейчас уровень в 5% прийти в чувства и затормозить скорость снижения ставки? Посмотрим. Заседание ФРС через 2,5 недели. Нам это интересно потому что если опять включат жёсткий режим, то это [в первую очередь, но не только] давление на цену нефти, а чем сильней и дольше цены на нефть будут ниже чем предполагает наш бюджет, тем слабей будет рубль. А ещё как наглядное пособие, чтоб будет, если наш ЦБ и от плана "Б" "Ставка + Терпение" отойдёт под давлением и снижать ставку начнёт раньше времени. - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией