Post #3273

🍿 Фискальный тупик под попкорн — и это хорошие новости. Но не для США. В пятницу отшутился по поводу конфликта Трампа и Маска. Но стоит сказать пару слов по делу — потому что тема важная, и к ней мы ещё вернёмся. • База. Формально США могут обслуживать долг сколько угодно — он в долларах, ФРС всегда подстрахует. Но в реальности побочные эффекты уже бьют по системе: — Потолок госдолга снова приближается. С учётом текущего кэша и «чрезвычайных мер» у Минфина остаётся 2–3 месяца манёвра. — Доходности Treasuries уверенно выше 4% (см. рис. 1). «И что?» — спросите вы. А вот что: при ставке выше 4% обслуживание долга растёт быстрее, чем экономика. Получается порочный круг: чем больше занимают → тем выше выплаты по процентам → тем больше нужно занимать. • А причём тут Маск и Трамп? Маск взорвался не на пустом месте — он бизнесмен, и видит, что это путь в тупик (а ещё на его проекты денег не дали). И он такой не один — просто высказался громче всех. А Трамп, который на выборах клялся «бороться с фискальным безумием», теперь предлагает отменить потолок долга и поддерживает законопроект на триллионы дополнительных расходов. Скорее всего, это элемент закулисной сделки — компромисс, чтобы пройти голосование по текущему лимиту. Потому что времени — в обрез. Но оставим это конспирологам. • А если ничего не делать? Опыт Японии подсказывает: да, можно тянуть. Но он же и показывает: это тупик. Стагнация, зависимость от монетизации долга, и всё больше рисков при каждом новом цикле заимствований. • "О доме надо думать" А России с этого что? Забавно, но всё это — нам на руку. Чем глубже США увязают в своём долге, тем меньше у них пространства для жёсткой внешней политики: — дорого вести войны и кампании за рубежом, — дорого удерживать глобальные базы, — дорого сохранять доллар как якорную валюту при убывающей доверии. — и т.п. т.е. как обычный человек, когда много стало платить по кредитке всё сразу становится очень дорогим. Для России это стратегическое окно возможностей: заниматься своим, пока другие тушат свои пожары. Что собственно Трамп и пытается сделать. Отстраняется от поддержки наших оппонентов (одной восточноевропейской страны) и о десятках миллиардов новой помощи (деньгами, оружием и т.п.) им мы уже не слышим почти с год. Отличные новости на мой вкус. Надеюсь всё у полковника Трампова получится с законопроектом "One Big Beautiful Bill Act", так держать 🫡 А это в США ещё фискальный кризис не начался. Так пока, цветочки. Запасаемся попкорном коллеги 🍿. Шоу там ещё устроят не раз. - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией