Post #3487

Четыре девелопера: где интересны акции, где облигации, а где лучше пройти мимо? Разобрали полугодовые отчёты и взгляд регулятора на сектор — и если пресс-релизы ещё можно приукрашивать, то цифры в отчётах нет. Что мы увидели? — Маржа тает, убытки растут, кассовые разрывы не исчезают, а весь сектор держится на эскроу и господдержке. С подписчиками на Бусти и Т-Инвестициях разобрали: — Сохраняющийся рост выручки у застройщиков, но маржинальность снижается, а прибыль падает. — Операционный денежный поток у всех в минусе из-за механики эскроу. — Высокая ключевая ставка увеличила финансовые расходы, но у одних сильнее чем у других. — Кто-то поддерживает дивиденды и байбек на фоне ухудшения балансов. Но вряд ли это получится делать ещё долго. — Сезонность отрасли — и по вводу жилья, и по спросу на ипотеку. — Пару слов про допэмиссии и сделки внутри групповых структур. — Облигации отдельных эмитентов могут быть интересны за счёт амортизации и высокой доходности. — «Рыночной» ипотеки почти нет, весь спрос держится на субсидиях. Но это пока? Да ведь? В платном разборе собрал основные выводы по четырём крупнейшим игрокам рынка: Самолёт $SMLT / ПИК $PIKK / ЛСР $LSRG / Эталон $ETLN Кто уверенно держится на ногах и где акции интересны, у кого интереснее облигации, а где акции — это чисто игра с адреналином и куда инвестору сейчас лучше не идти. Приятного чтения на Бусти и Т-Инвестициях🤝 -- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией