Post #3501

Минфин пишет сценарий. В прокате — «Миссия невыполнима» Коллеги, на Бусти и в Т-Инвестициях вчера вышел обзор проекта бюджета. Год назад мы с вами обсуждали бюджет на 2025 в посте «Инфляцию пытались замедлить, но у бюджета были другие планы». Тогда для обложки я взял отсылку к фильму «Грань будущего» — отличной фантастике, где Том Круз в роли главного героя снова и снова «умирает» и проживает один и тот же день, пока не находит способ переломить ход специальной операции против инопланетян. На рынке в тот момент жила надежда: да, ставку подняли резко (19% на момент написания), но вот-вот начнут быстро снижать. Как вы понимаете из названия того поста, у меня была иная точка зрения. Точнее на мой взгляд у бюджета были другие планы. Так и вышло: повышение до 21% и задержалась с нами она надолго Сегодня мы с вами обсуждаем проект бюджета, актуализацию на конец этого года и перспективы на 2026. Министр финансов заявляет, что задача бюджета — смягчить денежно-кредитную политику (ДКП). Глава ЦБ вторит: «Мы расцениваем проект бюджета как дезинфляционный». Но давайте внесём немного рыночного реализма: бюджет — это проект, план, сценарий, если угодно. А цели там прописаны настолько амбициозные, что, продолжая кинематографические отсылки, смотреть нам в ближайший год придётся не «Грань будущего», а новый сезон «Миссии невыполнимой» — в главных ролях Минфин и ЦБ. Вопрос только в том, как быстро мы, словно Том Круз в «Грани будущего», найдём способ переломить ход этой операции. В посте разберём: Подробно про новые налоговые инициативы и их жертв (эффект повышения НДС и других изменений)по секторам: -- Что будет у Маркетплейсов (OZON $OZON как самый яркий и на бирже) -- Как ощутят изменения банки (вроде Сбер $SBER и T $T) -- Как выбрать экспортёров и на какой "%" доходов смотреть в отчётах. -- ИТ-сектор, который формально прикрыт льготами по НДС, но изменения же не только в НДС. HeadHunter $HEAD как пример -- Для телеком-операторов МТС $MTSS и Ростелеком $RTKM совсем грустная история? Обсудим кто в акциях выходит почти сухим из воды, а кто окажется под прессом; Поговорим ещё — про инфляционные ожидания; — двойное давление на рынок облигаций; — реальны ли планы Минфина урезать расходы в 2025–2026 или это невозможно; — растут ли аргументы ЦБ в пользу паузы по ставке; — и что всё это значит для облигаций, акций, валюты и кэша — тактика на ближайшие месяцы. и другие штрихи к общей картинке. Приятного чтения 🤝 на Бусти и в Т-Инвестициях --- Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией