Post #3571

📈 MD Medical: растёт быстро, без долгов и с дивидендами В начале недели делал подборку "ТОП-5 идей в акциях". «Мать и дитя» $MDMG была в списке. Компания опубликовала операционные данные за III квартал и 9 месяцев 2025 года — разберём ключевые цифры. Выручка компании выросла на 40% год к году — впечатляющий результат, даже для быстрорастущего сектора частной медицины. Но не забываем: в 2025 году MD Medical не просто увеличивала объёмы работы, а активно открывала новые клиники и покупала готовый бизнес (M&A). Поэтому часть этого роста — эффект расширения, а не только “внутренний прогресс”. Тут сразу напрашивается вопрос: «А не пудрят ли нам мозги, показывая рост просто за счёт агрессивного расширения сети?» Чтобы отделить реальное развитие сети от механического роста за счёт новых точек, смотрим на показатель LFL (Like-for-Like) — то есть выручку по тем же клиникам, которые работали и год назад. Даже без учёта новых активов компания показала +16% роста. Это тоже отличный результат. Больше клиентов, выше средний чек, лучше загрузка. Рост идёт по всем направлениям: — московские госпитали +19%; — регионы +38%; — амбулаторные клиники в регионах — в 2,3 раза. 💰 Денег на балансе 3,8 млрд руб., долгов нет. Компания расширяется, строит, покупает — и делает это без наращивания долга. Капвложения приличные (0,7 млрд за квартал): открыты новые клиники в Сургуте, Самаре и центр офтальмологии в госпитале «Мичуринский». 🍼 Количество родов выросло на 21%, ЭКО — +9%, а средний чек по Москве уже перевалил за 650 тыс. рублей. В регионах тоже двузначный рост. Амбулаторные посещения выросли в 2,2 раза, т.е. это не только «элитная сеть роддомов» это полноценный игрок на рынке частной медицины. • Дивиденды. Совет директоров утвердил выплаты за полугодие на 3,2 млрд руб. (42 рубля на акцию), что соответствует 62% прибыли по МСФО. То есть компания растёт, инвестирует и возвращает капитал акционерам — редкая комбинация. ⚠️Пара рисков, чтобы не забывали, где находимся: 1. Темпы расширения. За два года — десятки новых клиник, госпиталей и покупок. Такая скорость требует идеальной операционной дисциплины. Любая ошибка в интеграции или загрузке может ударить по марже очень быстро. А за этим последует переоценки и цены акций и дивидендов вниз. 2. Концентрация на сегменте родов и ЭКО. Пока спрос высокий, но этот рынок чувствителен к доходам населения и господдержке программ. Любые изменения квот или субсидий могут сказаться на потоке пациентов. • Что в итоге? Растёт быстрее рынка, удерживает прибыльность, не лезет в долги и платит дивиденды. Редкий пример бизнеса, где скорость роста не разрушает баланс. Дорогая правда по оценке, но хорошая. Тут идеальный вариант ловить на распродажах. #разборМСФО#дивиденды - Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией