Post #3696

Не ставка, а стратегия: 10 акций на 2026 год. В прошлом году В прошлом году в посте «10 акций на 2025 год. Получаем позиционное преимущество» уже говорили о «позиционном преимуществе» — ситуации, когда фигуры расставлены лучше, чем у соперника, даже без формального перевеса. В инвестициях логика та же: важно не угадать движение, а создать позицию, в которой комфортно действовать дальше. То есть вы ничего ещё не «выиграли», но: — ваши фигуры активнее, — у соперника меньше хороших ходов, — а вам проще усиливать позицию дальше. Игра в самом разгаре, но играть уже комфортно. Считаю что в инвестициях логика ровно та же. Должно быть комфортно и с управляемым риском. Придерживаюсь подхода дивидендной стратегии: выбирать качественные компании, диверсифицировать риски и не допускать ситуации, при которой одна ошибка ломает весь портфель. Поэтому и ограничение по весу (максимум 5% на одну историю) — если доля отдельной компании становится чрезмерной, покупки останавливаются. В практическом смысле наши цели остаются прежними: — получать стабильный денежный поток — тот самый «кэшфлоу», аналог пары студий под сдачу, но без ремонтов, арендаторов и лишнего головняка; — обгонять индекс за счёт осознанного отбора компаний, потому что если индекс не обгонять, то рациональнее просто купить фонд и не тратить время на анализ. В прошлом и позапрошлом году мы как раз и собирали такую позицию — через набор отдельных бумаг, каждая из которых выполняла свою роль в общей конструкции. Правильный выбор компаний — это та же расстановка фигур: кто-то держит центр, кто-то давит по флангу, а кто-то делает решающий ход в нужный момент. Результат в последние два года: индекс был обогнан, сработали не все компании в списке идеально. Но идеальных периодов на рынке и не бывает — важно итоговое соотношение риска и результата. В список 2025 года входили (див доходность от цены начала года): — Мать и Дитя $MDMG +66% (+58,9% цена + 7,1% див 22+42) — ИКС 5 $X5 +44,6% (6,8% цена + 37,8% див 648+368) — Т-Технологии $T +25,7% (20,8% цена + 4,9% див 32+33+35+36) — Сбер $SBER +23,5% (11,1% цена + 12,4% див 34,84) — ФосАгро $PHOR +10,3% (2,7% цена +7,6% див 126+87+273) — МосБиржа $MOEX +3,8% (-9,2% цена + 13% див 26,11) — — Индекс МосБиржи полной доходности +3,2% — Татнефть $TATN -1,6% (-12,6% цена + 10,8% див 17,39+43,11+14,35) — — Индекс МосБиржи -4,76% — Лукойл $LKOH -5,8% (-18,7% цена + 12,9% див 541+397) — НоваБев $BELU -10,7% (-19,5% цена + 8,8% див 20+25) — Роснефть $ROSN -21,5% (-31,5% цена + 10% див 36,47+14,68) (График в комментариях) Часть идей отработала именно так, как и предполагалось. Например, «Мать и Дитя» полностью реализовала свой инвестиционный потенциал. По нефтянке ситуация оказалась сложнее 3 из 4 тех что хуже индекса это нефтянка. Сначала из-за крепкого рубля $USDRUB и слабых цен на нефть, а затем давление усилилось — на фоне реализовавшихся санкционных рисков. По ФосАгро ключевым фактором стала долговая нагрузка — долг/EBITDA около 1,75. Компания сознательно направляла свободный денежный поток на её снижение, а не на дивиденды во второй половине года. С точки зрения долгосрочной устойчивости это разумное решение, пусть и не самое приятное для акционеров здесь и сейчас. И то что акции лучше индекса прошли год это отражает. Если смотреть на картину в целом, портфель показал себя лучше рынка. А это и есть главный критерий качества стратегии — не угадать каждый отдельный ход, а стабильно обыгрывать индекс на дистанции, контролируя риски. На этом с итогами прошлого года заканчиваем. Заваривайте чай — мы начинаем. Дальше — разберём, где находимся сейчас, и после этого перейдём к списку компаний на 2026 год с учётом новых вводных и изменившейся расстановки сил. Текст со списком доступен на Бусти и Т-Инвестициях Приятного чтения 🤝 — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией