Post #3739

Novabev Group $BELU: операционка за 2025 — компания плывёт против сильного течения Компания поделитесь операционкой за 2025 год, для алкогольного рынка год был слабым, т.е. оценивать результаты Novabev Group надо в этом контексте. Контекст рынка (задать нужный настрой): — По данным Росалкогольтабакконтроля и отраслевых оценок, производство и розничные продажи алкоголя в РФ в 2025 году снизились на 4–7%, особенно в крепком сегменте. — Водка и коньяк — под давлением, вино и игристые — растут. — Рынок консолидируется: доля крупнейших игроков увеличивается (а мелкие уходят с рынка). — Онлайн-продажи (самовывоз) растут быстрее офлайна — один из немногих устойчивых драйверов. Теперь, на этом фоне, про операционку Novabev Group: Отгрузки — 15,8 млн дал (–2% г/г): по сути, удержание объёмов в стагнирующем рынке, несмотря на кибератаку в июле. Собственное производство — 12,7 млн дал: без просадки. Премиум и выше — двузначные темпы роста, Beluga №1 в суперпремиуме → поддержка маржи. Импорт — 3,1 млн дал (–10% г/г): скажем так «оптимизация» и фокус на более маржинальные бренды. Дистрибуция — №1 по товарообороту во всех ключевых каналах. Т.е. это точно сейчас не история «разгона объёмов», а скорее хороший контроль ущерба на внешних жёстких условиях. Отдельно про «ВинЛаб» — главный драйвер Продажи: +8,4% г/г. Сеть: +134 магазина, всего 2 175 точек. Средний чек: +9,5% при стабильном трафике. Онлайн: доля 15,4%. Что в итоге? Рынок сжимается, роста «по объёму» нет и в ближайшее время не предвидится. В таких условиях выигрывают не самые быстрые, а самые устойчивые. Здесь Novabev выглядит нормально: масштаб есть, дистрибуция есть, премиум растёт, розница своя и живая. А дальше работает простое правило цикла: «толстый сохнет, худой сдохнет». Мелких и слабых этот рынок вымоет, доля уйдёт к тем, кто переживёт фазу экстремального сжатия. Думаю Novabev — как раз из таких. При этом «ВинЛаб» не витрина и не дорогая игрушка - это инструмент выживания и будущего роста. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией