Post #3747

Быстрый рост экосистемы Т — но с нюансами Коротко по свежей операционке Т-Технологии за 2025 год: ключевые моменты — Экосистема продолжает расти: активные клиенты +6% г/г, до 34,3 млн. — Обороты клиентов — 9,8 трлн ₽ (+11% г/г). — Кредитный портфель — 3,2 трлн ₽ (+22%), основной драйвер — бизнес-кредиты (+49% г/г). — Средства клиентов и AUM — 6,4 трлн ₽ (+19%), инвестпортфель +47%. Можно было бы сказать, что всё отлично. Но парочка «но» есть. — Рост DAU слабый (+1% г/г) — экосистема расширяется быстрее, чем ежедневная активность. // Заметки на полях: — DAU (Daily Active Users) — количество пользователей, которые заходят в приложение каждый день. Показывает реальную вовлечённость, а не просто размер базы. — AUM (Assets Under Management) — активы клиентов под управлением: деньги на счетах, инвестиции, брокерские активы. Прямая база для комиссий и будущих доходов. Если DAU не растёт, а AUM растёт — бизнес зарабатывает, но вовлечённость нужно поддерживать. // конец заметок. — Это операционные данные, МСФО за 2025 год — в марте, там будет вся картина по марже и прибыли. Т.е. объемы и рост это хорошо. Но прибыль это ещё лучше 😉 Что в итоге? Рост устойчивый сохраняется, фокус на масштаб и эффективность сохраняется. Ключевые операционные метрики подтверждают качество роста, но финальные выводы — после МСФО: там будет видно, во что этот масштаб конвертируется по прибыли и дивидендам. У меня высокая доля Т, как и Сбера, в портфеле. Думаю операционка хорошо объясняет почему. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией