Post #3807

#разборМСФО | Интер РАО: выручка выросла двузначно, прибыль снизилась из-за налогов, баланс всё так же крепкий • Ключевые показатели: — Выручка: +13,7% до 1 760 626 млн руб. (годом ранее 1 548 447 млн руб.) — Операционная прибыль: −1,1% до 106 800 (108 005) — Прибыль до налогообложения: +1,4% до 184 785 (182 272) — Расход по налогу на прибыль: +46,4% до 50 951 (34 810) — Прибыль за период: −9,2% до 133 834 (147 462) — Итого совокупный доход: −17,9% до 124 714 (151 855) — Денежные средства и эквиваленты: −14,6% до 266 511 (312 088) • Что изменилось по сути: 1) Выручка +13,7% — это хороший результат и сильный рост по масштабам группы. 2) Не очень приятный момент: расходы росли быстрее. Оперрасходы +15,5%, и в итоге операционная прибыль чуть ниже (−1,1%), несмотря на рост выручки. 3) Главная причина падения чистой прибыли — налоги Прибыль до налогообложения чуть выросла (+1,4%), но налоговый расход подскочил на +46%, и чистая прибыль ушла в −9,2%. 😔 4) Кэш подушка уменьшилась, но баланс всё равно «крепкий»: Кэш и эквиваленты снизились на −14,6%, депозиты ≤3 мес — на −25,1%. При этом капитал вырос на +9,6%, общий баланс — +8%, а долговая нагрузка по кредитам/займам остаётся небольшой. • Что в итоге? Выручка выросла двузначно — бизнес продолжает расти. Да, чистая прибыль снизилась до 133,8 млрд руб. (−9,2%) — но это в основном из-за роста налоговой нагрузки. А значит и база для дивидендов стала меньше. Но эффект разовый. При этом Интер РАО остаётся сильным инфраструктурным активом: устойчивый спрос на электроэнергию, регулируемая модель, низкий долг и крупная денежная позиция. Т.е. это не год ухудшения бизнеса. Это год, когда налоги “съели” часть результата. Если в 2026 году налоговая нагрузка не будет расти, а выручка сохранит текущую динамику, прибыль вернётся к росту. — Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией