Post #3923

$🛢🛢🛢Международное ценовое агентство Argus Media следует в том же направлении что и его глобальный конкурент S&P Global Platts и исключает из своих оценок нефтепродукты, произведенные из российской нефти: Европа вступает в эру двойного ценообразования - как мы уже неоднократно отмечали, рынок нефти и производных находится в стадии фрагментации. 22 декабря Argus Media вслед за S&P Global Platts исключает все нефтепродукты произведенные из российской нефти из своих оценок европейского рынка бензина, дизельного топлива, авиационного топлива и газойля. Это крупнейший структурный сдвиг в ценообразовании на нефтепродукты в Европе более чем за два последних десятилетия. Что это означает для рынка, для трейдеров и для рыночного арбитража в ближайшее время? 1️⃣ Европейские эталонные цены становятся «стерильными» Оценки Argus и Platts теперь будут отражать только: • Северное море • Нероссийское европейское/средиземноморское сырье • Мексиканский залив США • Ближний Восток • Любой нефтеперерабатывающий завод с подтвержденным нероссийским сырьем Что вычеркивают: Все нефтепродукты, произведенные из нефти Urals/ESPO/VGO/SR— даже если они перерабатываются в Турции, странах Ближнего Востока и Северной Африки. Цель - получение «чистого», юридически очищенного от санкционной нефти эталона — но при этом всё более оторванного от реального физического рынка нефти. 2️⃣ Физическая реальность будет формироваться в «серой» зоне Глобальные потоки санкционного сырья останутся на рынке: • Турецкий ULSD (смешанное сырье) • Смешанный марокканский/сахарский дистиллят • Средние дистилляты из Индии • Обратные потоки из Африки в Средиземноморье • Смеси VGO из Азии Эти баррели и тонны по-прежнему будут торговаться и приходить на рынок Европы — но они больше не будут формировать эталон. Действия международных ценовых агентств форсируют фрагментацию рынка нефти и производных и формируют два отдельных ценовых «лагеря». 3️⃣ Можно уверенно утверждать что 2026 год - это год формирования системы двойного ценообразования на рынке нефти и производных Рынок «старый» — «чистые несанкционные молекулы» (эталонный рынок) • Более высокие спреды • Более ограниченное предложение • Сильная бэквордация • Более высокие премии • Банки/страховщики предпочитают этот поток Рынок «новый» — «общие молекулы» (рынок реальной торговли) • Структурно дешевле • Более эластичное предложение • Полностью изолирован от ценовой логики ценовых агентств и регуляторов ЕС Разница между «старым» и «новым» рынками становится новой формой арбитража и спредов. 4️⃣Почему Argus и Platts это делают? Три основных причины: 1. Санкции ЕС/Великобритании 2026 года → требуют юридически «чистых» бенчмарков 2. Банки/страховые компании отказываются от индексов, «загрязненных» запрещенными молекулами 3. Серый импорт «искажал» евроатлантические бенчмарки в течение 2023–2025 гг. Argus и Platts подстраиваются под регуляторов, а не под реальный физический рынок. Готов ли рынок нефти работать по «очищенным» котировкам без учета всего физического объема? Однозначного ответа на этот вопрос нет, но российским производителям и экспортерам, также как и регуляторам, финансовым и налоговым органам есть над чем подумать.