Post #290

Спецтерминалы для подсанкционных танкеров: бутик или дисконт? Коллеги из IEFnotes радуются выделению в Китае отдельных терминалов под прием «подсанкционных» танкеров с нефтью из России, Ирана и Венесуэлы. В этом видится первый шаг к «формированию независимой финансово-логистической полноценной системы торговли российскими нефтеналивными грузами с… Китаем в контексте БРИКС». Мы же обратим внимание на другой аспект – выделение отдельных терминалов для подсанкционных танкеров/грузов больше похоже не на создание параллельного контура торговли, а на формирование гетто, причем – в прямом смысле – ценовых гетто. Пришедший в «дисконт» за прошлогодней коллекцией покупатель знает, что он сможет сэкономить, а продавец – и не рассчитывает на многое. Эта аналогия вполне применима и к такой «независимой инфраструктуре» – в этих портах мы, вероятно, увидим «особенные» скидки, и это будет давить и на «неподсанкционные» объемы российской нефти, и выиграет от этого только покупатель. Сейчас российские экспортеры могут использовать трейдеров из третьих стран, перепродавать нефть, заниматься STS-перевалкой, и т.д. Это позволяет сокращать дисконт и этой стратегией придерживаются и компании из Ирана и Венесуэлы. И она – эффективна. Российская ESPO в Шаньдуне сейчас торгуется с премией в $2,7/барр. к Brent Dated, всего на $3/баррель дешевле Oman. Iranian Light в ноябре 2024 г. шла со скидкой в $2-2,5/барр. (DES Shandong) – дисконт не так уж и велик, учитывая высокие риски введения вторичных санкций за торговлю иранской нефтью. Конечно, можно сказать, что эта новация затронет только нефть, перевозимую на подсанкционных танкерах и «нужно же куда-то продавать», а в отсутствие таких терминалов скидки растут для всего экспорта. Но не напоминает ли история с отдельными терминалами для «подсанкционной нефти» идеи с «ценовым потолком»? #Китай#Санкции#ESPO