Post #26967

#мнение Олег Богданов: Мандат на стабильность: решение ЦБ будет снова не в пользу экономики✅ 👉Если говорить о рубле и политике ЦБ, то, с моей точки зрения, всё упирается в общую геополитическую картину, а уже отсюда идут векторы, влияющие на денежно-кредитную политику. Возьму два отрезка — декабрь и январь. В январе уже отчётливо было видно, что ЦБ и Минфин собрались несколько ослабить рубль. 🔥Этому способствовали размещения облигаций в юанях, которые абсорбировали экспортную выручку, а ЦБ увеличил рублёвую ликвидность почти до 9 триллионов. Это, конечно, предновогодняя операция, но на курс она влияет. 💰Центробанк давал и другие сигналы — снял лимиты на вывод валюты: 10 тысяч долларов для физлиц, миллион для юрлиц. Это тоже работало на ослабление. Рубль к юаню уходил с 10,80 до 11,50. Но после Нового года, в промежутке между католическим и православным Рождеством, случились события в Иране, обострение на внешнем контуре. ⛔️Стало ясно, что раскачивать лодку здесь не стоит — со стороны социальной стабильности, ожиданий населения. Иначе начнутся движения, революционные настроения, разговоры о курсе в 200. В связи с этим начнутся все возможные идеологические атаки, обвесы информационные. ☝️Поэтому ЦБ быстро вернул обратно лишнюю ликвидность — те полтора триллиона, что нависали над рынком, забрал сразу после праздников. Рубль стабилизировался, даже укрепился к юаню до 10,70 в моменте. Сейчас курс около 11,11, а ликвидность ниже 4,9 триллионов. На этой неделе ЦБ убрал ещё 620 миллиардов через РЕПО. Ставку, думаю, не изменят — инфляция пока растёт, нужно время. 📉В плане курса возможны откаты ниже 11, к 10,50–10,60, а в моменте, может, и до 10. Но только если ничего не поменяется. Чем сильнее внешнее противостояние, тем стабильнее будет курс — это точно. Экспортёры зажаты внутри страны, валютную выручку возвращают быстро. Спрос на импорт невысок, население почти не покупает валюту. Платежный баланс остаётся профицитным. 🛢Разговоры о больших дисконтах на нефть, и что Индия отказывается покупать — это все для белого бычка, на публику. Реальные дисконты небольшие, спрос высокий, судов не хватает. Это другая проблема — угрозы танкерам, но её будут решать. ЦБ, видимо, принял решение держать жёсткую политику — это оправданно в условиях внешних вызовов. 🤬Что до компаний, которые страдают от высокой ставки, то промышленность, которая нужна, финансируется по нужным ставкам. А те, кто завязан на стройки и маржинальные проекты, — будут испытывать трудности. Рефинансирование усложняется. Если компания значимая — её поглотят или поддержат. Если нет — что поделать. ❌Центробанк сейчас выполняет скорее социальную функцию — стабилизирует обстановку. У него такой мандат, большой и красный. В текущей ситуации это главное. Да, были намёки на смягчение, но в режиме ручного управления, в условиях военной операции, ими вряд ли пожертвуют. 💪Социальной стабильностью не рискнут — во имя сохранения главного. Они не будут социальной стабильностью жертвовать во имя спасения там "Cамолета", аэроплана и других. летательных компаний. Подписаться — Верным курсом