Post #9337

#DIS 🔴Акции компании Disney падают после публикации отчёта в пределах -5% Финансовые результаты: 👉 Совокупная выручка Disney снизилась на 0,5% г/г, несмотря на рост сегментов Sports (+2%) и Experiences (+6%); падение в Entertainment (–6%) нивелировало общий результат. 👉 Операционная прибыль составила $3,48 млрд (в пределах консенсуса, но ниже $3,65 млрд годом ранее). 👉 EPS $1,11 превысил ожидания ($1,02), однако свободный денежный поток упал на 37% до $2,56 млрд. 👉 Disney+ Core показал умеренный прирост подписчиков (+2,4% до 131,6 млн) и рост ARPU до $8,04, но компания перестанет раскрывать эти метрики в будущем. 👉 Менеджмент ожидает операционный денежный поток в $19 млрд к 2026 году (существенно выше консенсуса $16,9 млрд). Из плюсов: 🟢 Компания демонстрирует структурное восстановление в спортивном и парковом бизнесе, а также стабилизацию стриминговых сервисов. 🟢 Прогноз по OCF на 2026 год отражает уверенность менеджмента в способности генерировать ликвидность и увеличить отдачу акционерам (возможное повышение дивидендов/байбэков). Из минусов: 🔴 Entertainment-сегмент остаётся слабым — провалы в прокате и падение доходов студий могут продолжаться. 🔴 Сокращение раскрытия данных по Disney+ снижает прозрачность DTC-бизнеса, что рынок может воспринять как попытку «спрятать» стагнацию. 🔴 Падение FCF на 37% — тревожный сигнал: расходы на контент и капитальные затраты всё ещё высоки. 🔴 Возможен дополнительный удар по прибыли (~$400 млн) из-за неудачного прокатного календаря в следующем квартале.