Post #3966

🌾 В ожидании девальвации: новый валютный выпуск от Акрона Сегодня рассмотрим новое размещение юаневых облигаций от Акрона серии БО-002Р-03. Параметры: ➖ объем: будет определен позднее ➖ купон: ежемесячный, до 8,25% в юанях ➖ срок: 3,5 года ➖ амортизация: 30% в дату 36-го купона и по 35% в даты 39-го и 42-го купонов ➖ оферта: колл-опцион через 2 года (18.04.2028) ➖ рейтинг эмитента: ruAA от Эксперт РА, АА.ru от НКР ➖ доступно: всем ➖ сбор заявок: до 15:00 27 апреля ❓ Чем занимается компания Акрон – один из крупнейших российских вертикально интегрированных холдингов, который специализируется на производстве удобрений. Компания входит в топ-5 производителей минеральных удобрений в стране и является крупнейшим экспортёром сложных и азотных удобрений. 💰Финансовые результаты В 2025 году Акрон показал неплохие результаты: ➖ выручка выросла на 20%, до 237,6 млрд руб. ➖ EBITDA выросла на 51%, до 91,6 млрд руб. ➖ рентабельность по EBITDA выросла с 31% до 39% ➖ чистая прибыль увеличилась на 30%, до 39,7 млрд руб. ➖ чистый долг/EBITDA за год снизился с 1,70х до 1,25х За 2025 год Акрон смогла нарастить производство на 7%, до 8983 тыс. тонн, а объем продаж вырос на 8%, до 9151 тыс. тонн. Но самое интересное компанию ждет в этом году. Из-за перекрытия Ормузского пролива под угрозой оказались около трети мировых поставок сырья для азотных удобрений. В результате цены на эти удобрения взлетели на 80% с начала года. Акрон здесь — главный бенефициар, так как компания полностью производит сырье самостоятельно и не зависит от поставок по Ормузскому проливу. По долговой нагрузке у эмитента тоже все отлично. ЧД/EBITDA за год снизилось до 1,25х, и как ожидает Эксперт РА, в перспективе ближайших лет тренд по сокращению долговой нагрузки компании сохранится. Мнение IF Bonds: Новый выпуск выглядит действительно интересно. Для сравнения, сейчас на рынке торгуются долларовые бонды Акрона с доходностью 7,6%, а юаневые выпуски дают до 7% годовых. Если новые облигации разместят хотя бы с купоном 8%, это будет хорошим результатом. Как думаете, пора уже покупать валютные бонды в портфель или девальвации мы не дождемся? Пишите в комментариях. 👇 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #Разбираем @IF_Bonds