Post #1005

СТАВКА ДУШИТ БИЗНЕС. ВИДИМО, ТАК И ЗАДУМАНО? Спойлер: нет, или узнаем 20-го марта. Высокая ставка уже сделала своё дело, спрос охладили, инфляционные ожидания привели в чувство, паника ушла. Миссия выполнена. Но нет. Мы продолжаем держать бизнес в морозилке. В 2024 году компании тратили на обслуживание долга около 25% прибыли. Уже к середине 2025 года – 35–36%. Если в 2026 не продолжить снижение, половина прибыли будет уходить банкам - ПОЛОВИНА! То есть бизнес работает, инвестирует, рискует, создаёт рабочие места, чтобы аккуратно перевести деньги в финансовый сектор. Почти как налог. Только без слова "налог". Стоимость капитала сегодня выше средней рентабельности большинства отраслей. Это означает простую вещь: инвестировать бессмысленно. Любой долгосрочный проект при такой ставке выглядит как добровольный акт мазохизма. Мы фактически перераспределяем доход из реального сектора в финансовый. А потом удивляемся, почему это у нас инвестиционный цикл тормозит. Рациональная траектория очевидна: снижать ставку в первом полугодии на 0,5–1 п.п. на каждом заседании. К лету увидим 12,5-13%. Затем пауза и оценка эффекта. Если инфляция остаётся под контролем, к концу года получим 10-11%. И это не "разгон инфляции". Это возвращение к экономике кислорода. Пока же мы наблюдаем редкий эксперимент: можно ли задушить инвестиции и при этом ждать экономического роста. Нет? Ответ получим в следующую пятницу. @ifitpro #ставка