Post #353

Плюсы и минусы диверсификации Все говорят о том, что портфель должен быть правильно диверсифицирован. А как правильно? Нужно учитывать, что условно рыночный риск делится на две составляющие. Это системный риск (риск рынка в целом) и несистемный риск (риск отдельных ценных бумаг). Увеличивая число акций в портфеле, мы понижаем несистемный риск, а вот системный риск остается неизменным. Когда большую долю нашего портфеля занимают акции 1-2 компаний, то любой Черный лебедь может катастрофически повлиять на портфель. Вспомним ситуацию с акциями ЮКОС или фондом LTCM (Long Term Capital Management) в 2004 г., или акции американского страхового гиганта AIG в 2008 году. Если мы не добавляем в портфель максимально широкое количество акций, то можем потерять в доходности. Мы просто не выберем “победителей”, а без них не будет доходности, равной доходности широкого рынка. Примеры таких акций – Сбербанк и АвтоВАЗ в России, IBM, HP и Apple (в разное время) в США и т. п. Правда, диверсификация имеет и “обратную сторону монеты”. Чем шире диверсификация - тем все медленнее увеличивается прибыль, и медленнее уменьшается риск. При кратном увеличении сложности портфеля растут издержки на его формирование, включая налоги и комиссии. Поэтому во всем хороша мера. Выводы - Активы в портфеле должны быть не только распределены по классам, но и хорошо диверсифицированы; - Активы должны быть глобально растущими в длительной исторической перспективе; - Необходимо свести к минимуму угрозу резкого падения стоимости активов без перспектив восстановления их стоимости. Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.