Post #4979

Если не вдумываться, то даже хороший специалист может сделать неверный вывод... *************************** 18(+) НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ ЛИПСИЦЕМ ИГОРЕМ ВЛАДИМИРОВИЧЕМ, СОДЕРЖАЩИМСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА ЛИПСИЦА ИГОРЯ ВЛАДИМИРОВИЧА, СОДЕРЖАЩЕГОСЯ В РЕЕСТРЕ ИНОСТРАННЫХ АГЕНТОВ Что неверно в нижеприведенном рассуждении? То, что его автор руководствуется линейной логикой - если кредиты из-за повышения ключевой ставки станут дороже, то предприятия будут их брать меньше и это затормозит экономический рост. Но далее автор нас успокаивает - на самом деле не страшно, поскольку реально в России предприятия развиваются не за счет кредитных ресурсов, а за счет самофинансирования и госденег. В этой схеме есть две ошибки, но я рассмотрю только одну из них. Как можно не учитывать, что повышение ключевой ставки ведет к росту доходности по депозитам и ОФЗ до уровней превышающих прибыльность их собственного бизнеса. А тогда владельцам компаний становится выгоднее не развивать этот собственный бизнес, а вложиться в депозиты и ОФЗ и жить далее по старинной модели рантье. В России такое было во временя не в августе будь вспомянутых ГКО ("Если в 3 квартале 1997 года средняя доходность ГКО составляла 19%, то ко 2 кварталу 1998 года она увеличилась до 49,2%"). Итак, мы получаем, что инвестии за счет кредитов слишком дороги, а за счет собственных средств бессмысленны с учетом альтернативной доходности. Значит, остаются только инвестиции из госбюджета, деньги на которые надо собирать за счет продажи ОФЗ, сулящих все большую доходность, а иначе их никто не купит. ——————————- "В России большинство экономистов слишком переоценивают влияние величины ключевой ставки на инвестиции производственников. Коммерческие кредиты банков, величина процентов по которым зависит от ключевой ставки, составляют лишь 8-9% от всех инвестиций. Два основных источника инвестиций – собственные средства предприятий (около 60%) и бюджетные средства (около 20%). (диаграмма – ЦМАКП)". - https://t.me/proeconomics/14800