Post #6702

🇷🇺 Индикатор ЦБ остаётся в плюсе ЦБ сообщает, что индикатор бизнес-климата в сентябре (+1,8 пункта) остаётся в положительной зоне. ЦБ предпочитает наблюдать сезонно-сглаженный ряд (график 1). Но оригинальные (несглаженные) данные тоже интересны. На графике 2 приведены данные индикатора за сентябри разных лет. С одной стороны, нынешний сентябрь худший за последние 5 лет. С другой стороны, в 2014-2020 годах индикатор в сентябре находился на таких же уровнях (3,7-5,1) или даже хуже (-1,1 в 2015 году). Обратим внимание на динамику оригинального ряда (график 3). Она была худшей в июне 2025 года. С тех пор темпы падения замедлились с -6,6% в июне до -2,7% в сентябре. В прошлом, когда ВВП падал, улучшение динамики (движение красной линии вверх после жёлтых выносок) происходило за 11-13 месяцев до возобновления роста ВВП (обозначено зелёными вертикальными линиями). Сейчас ВВП не падает, но улучшение динамики индикатора ЦБ всё равно можно воспринимать как позитивный сигнал.