Post #3310

🚨Прочитал 20 отчетов по перспективам на 2026 и выделил для вас самые интересные! (ч.1, топ 3) ✨Я каждый год жду этот момент, когда банки, инвестдома и управляющие компании выкатывают свои большие стратегии на следующий год. Действительно читаю эти материалы целиком, потому что раз в год аналитические команды собирают в одном месте свои взгляды на экономику, рынок и акции. 🕓В этот раз я потратил на чтение несколько дней и собрал только то, что реально имеет ценность. Не ИИР #анализ_стратегий 📊Если ранжировать отчёты по полезности, то на первое место я ставлю АТОН. У них самая обширная и самая насыщенная стратегия. На втором месте у меня ВТБ, на третьем — СБЕР CIB . 🤔Остальные что-то интересное местами дают, но в целом в этом году сами стратегии, на мой взгляд, оказались очень скудными по содержанию. Текста много, страниц много, а глубокого анализа внутри мало. ✨В стратегии АТОН выделил Яндекс, Ozon, Интер РАО, ВТБ, X5, HeadHunter и Полюс. Именно этот набор у меня остался как главный, потому что он проходит и через ранжирование по потенциалу роста, и через ранжирование по полной доходности с учётом дивидендов, и через личный отбор самых интересных идей. ВТБ у них выделяется как история с самой высокой полной доходностью, и прямо сказано, что эта идея на 2026 год выглядит рабочей. Яндекс, Ozon, X5 и другие крупные истории интересны ещё и потому, что влияние новых налоговых мер на их EBITDA оценивается как умеренное. По Яндексу, X5, Ленте и Ozon эффект на EBITDA показан как небольшой, то есть сама бизнес-логика у этих компаний не ломается. Отдельно в АТОНе меня зацепил Ozon, ведь раньше его гораздо реже включали в число фаворитов, а теперь, когда он уже дал огромную доходность и переписал максимумы, то внезапно оказался почти во всех подборках. То же и с Полюс и доказывает то, как стратегии любят подтверждённый рост. 🏦ВТБ ставит на золото и рост производственных затрат золотодобытчиков, акцент на средней минимальной себестоимости золота (около 2100 долларов за унцию) дают понять, что золото структурно поддержано, а значит и Полюс как одна из ключевых историй получает понятный фундаментал. По остальным фаворитам ВТБ причина выбора сформулирована через будущий вклад в рост индекса Мосбиржи. То есть Сбербанк, Яндекс, X5, Норникель, Лукойл, Газпром и технологии выбраны как бумаги, которые, по их оценке, способны дать наибольший вклад в следующий этап роста рынка. Плюс в стратегии ВТБ мне понравилось, что они отдельно показывают рынок как дешёвый по будущим мультипликаторам. Компании кажутся дорогими только внешне, но их бизнес вырос, и по новым показателям они стоят дешевле, чем раньше. ✅Стратегия СБЕР CIB в этот раз была слабее, чем обычно, но даже в ней я увидел несколько важных выборов. Среди идей на рост у них фигурируют Интер РАО, Европлан, Эталон, X5, Совкомбанк, Henderson, Inarctica, Самолёт, Ozon, Т-Технологии, Аэрофлот и Татнефть. Отдельно в модельном портфеле Сбера выделяются Транснефть (префы), Полюс, Т-Технологии, Лента, X5, Ozon, Яндекс и HeadHunter. Самое понятное объяснение дают по Транснефти и ставят на рост от снижения ставки. По застройщикам указано, что при снижении ставки и росте доступности ипотеки строительные компании получают сильную поддержку. Поэтому Самолёт и вообще сектор застройщиков рассматриваются как идеи, чувствительные к циклу смягчения ДКП. По X5, Ozon, Яндексу и HeadHunter сам факт включения этих компаний в модельный портфель очень показателен. Для меня это важный сигнал, потому что те же имена я вижу и у других. $YDEX $OZON $VTBR $X5 $HEAD $PLZL $LENT $SBER $T ✍Пишите в комментариях, какие именно идеи вас приглянулись ⤵ Друзья, ролик размещён по ссылке, там я подробнее раскрываю тему https://youtu.be/ICEXKKibZak #ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт