Post #15243

3/5 🔴ООО «Элит Строй» Эксперт РА понизило рейтинг кредитоспособности до уровня ruВВВ-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB ООО «Элит Строй» является материнской компанией для специализированных застройщиков, входящих в группу компаний «Страна Девелопмент». Группа осуществляет свою деятельность в г. Тюмень, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург и Новосибирск. В течение последних двух лет у Группы существенно увеличивался долговой портфель, что связанно, главным образом, с инвестициями в расширение земельного банка и запуском новых проектов. За период с 30.06.2023 по 30.06.2025 долговой портфель увеличился в 3,2 раза и на середину 2025 года составлял 205 млрд руб. Отношение долга по состоянию на 30.06.2025, скорректированного на объем проектного финансирования, покрытого средствами на эскроу-счетах, к EBITDA за предшествовавшие 12 месяцев, составляло 5,7х, годом ранее 3,4х, что характеризуется высоким уровнем долговой нагрузки. Большая часть долгового портфеля компании представлена проектными кредитами, по которым выплаты по телу долга и процентам привязаны по срокам к окончанию реализации проектов. Таким образом, у компании отмечается сбалансированный долговой портфель без пиковых погашений в среднесрочной перспективе, что оказывает поддержку ликвидности компании. Также положительное влияние на оценку ликвидности компании оказывает наличие значительного объема невыбранных кредитных линий по проектному финансированию. За последние 2 года выручка Группы увеличилась в 2 раза и достигла 61 млрд. руб. за период 12 месяцев, предшествующих 30.06.2025. Показатель маржинальности по EBITDA за отчетный период составил 32%, годом ранее показатель составлял около 31%. 🟢ООО «Парк Сказка» Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruB+ ООО «Парк Сказка» является парком развлечений под открытым небом, включающим в себя более 70 вариантов активностей для любого возраста и времени года. Парк основан в 2016 году и находится на территории природно-исторического парка «Москворецкий» в Крылатском районе города Москвы. За период 30.06.2024-30.06.2025 долговая нагрузка компании значительно выросла – отношение долга на 30.06.2025 к EBITDA составило 4,3х, а покрытие процентов показателем EBITDA – 1,6х. Вместе с тем наращивание долга сопровождалось сокращением EBITDA в отчётном периоде на 39% г/г. Это было обусловлено ростом операционных расходов в связи с расширением парка и падением выручки ввиду меньшего трафика из-за неблагоприятных погодных условий. В течение 2024 года для покрытия кассовых разрывов компания получала со стороны собственников бизнеса займы на сумму 362 млн руб. Они были полностью погашены в третьем квартале текущего года. В ближайшие 12 месяцев к отчётной дате компания планирует привлечь облигационный заём для осуществления оставшегося пула инвестиционных расходов. На долю банка приходилось около 50% в долговом портфеле на отчётную дату, при этом большая часть (74%) долговых обязательств компании была долгосрочной.