Post #139

Мысли по итогам года и чего ждать в будущем. Что было угадано: 1. Рост металлов и инструментов, хэджирующих геополитические риски и ослабление роли доллара. При этом прогнозы были перевыполнены, кто бы знал что серебро поедет на 70$. 2. Снижение выплат дивидендов, как из-за снижения доходности компаний, так и нежелания показывать сверхдоходы, из-за чего ряд компаний продолжили высокий капекс. 3. Системный спад в строительстве и машиностроении, и соответсвенно дальнейшее снижение металлопотребления. 4. Рост экспорта минеральных удобрений. Весь год обгоняли сами себя, до сих пор недооцененный сектор. 5. Продолжение благополучия банков. Сбер, ВТБ и Т-банк - острова стабильности, пока им не повысили налоги. Что произошло не по плану: 1. Валюта. Курс валюты по принципу «так надо», а не как меры стоимости, а также отсутствие масштабного вывода средств в тихие гавани (их больше нет) довел рубль до звания самой крепкой валюты в мире. 2.Отсутствие роста агрокомпаний, кейс Мошковича все перечеркнул. 3. Война не закончилась в 2025г. Ряд компаний операционно страдает из-за санкций, самые сильно угоревшие РУСАЛ, Газпром, Совкомфлот, Новатэк. 4. Неторопливость государства и собственников в принятии решительных мер по спасению бизнеса. Сегежа, АФК, Мечел, АЛРОСА выглядят как люди с разлагающимися конечностями, при этом они сидят попивают сок и ждут когда им полегчает. 5. Проблемы ИТ-компаний, точнее проваленные гайденсы. Здесь все таки не они сами виноваты, а жесткое ДКП и экономия клиентов на всем, что не требует немедленного обновления для жизнеспособности. Чего ждем дальше: Ждём мира. Конфликт себя исчерпал в этом акте, из него уже ничего не выжать, он никому не выгоден. Ждём смену акторов и отыгранных трикстеров. Государства Европы должны понять что их мягко говоря провели и заняться своей экономикой. Крутое геополитическое пике почти уничтожило металлургию, автопром и производство химии в Европе. Неизбежен разворот к диверсификации поставок энергоносителей, цветных и редких металлов. Это может быть полицейским разворотом в отношениях с Россией, потому что у Китая сейчас другие приоритеты, они заняты Африкой и Латинской Америкой. Американцы же как всегда just business, но спешить обратно на российский рынок не будут, только в рамках мега проектов. Многое будет зависеть от способности Трампа и его сторонников удержать Белый Дом. В России ждем нормализации ДКП, возможно февральское заседание Цб будет переломным со снижением ключевой ставки на 150-200 пунктов. Очень много компаний, прежде всего СМБ, под угрозой сейчас, как и исполнение бюджета. Об этом был разговор на встрече ВВП и представителей промышленности. Возможные бенефициары понятны, тренд тоже, фигуры расставлены. Ждём политической воли. Иногда такие конструкции не срабатывают из-за дурацких случайностей. А тогда все тлен и lqdt. В общем надеемся что за праздники весь мир не в труху, и спасибо что были с нами в этом году! 🫶🎅👏