Post #150

Под Новый год подвел итоги Совет директоров Почты России и утвердил стратегию развития компании до 2030г, которую традиционно не показали публике. В пресс-релизе славятся рост эффективности и производительности компании, а также операционная безубыточность и снижение долга. Практически классический пример как в куче плохого найти что-то хорошее. Отчет МСФО за 9 месяцев сообщает нам что выручка компании незначительно снизилась (в первую очередь за счет объяснимого снижения пересылок международной почты), увеличились расходы на обслуживание долга, что привело к росту убытка с 9,3 до 13,5 млрд рублей. Долг компании, несмотря на некоторое сокращение, продолжает превышать 100 млрд рублей., в тч облигационные займы в районе 76 млрд. руб. В целом эпоха экспериментов в Почте закончилась (банки огурцов уже выкинули из витрин, Почта-банк сплавлен в ВТБ), сейчас скорее приятно находиться в ее подразделениях и пользоваться ее услугами. Но вот дальнейшее развитие пока похоже на тупичок. Из компании бежит народ, а конкуренты отъедают все большие и большие куски. Выручка СДЭК в 2025г уже сопоставима с результатами Почты с двукратными темпами роста всех ключевых метрик, при чем рост идет в традиционных для Почты сегментах B2C. При нормальной ставке СДЭК уже бы вышел на IPO. Почта же остается вечным пирожком на полке, из списка правительства на никому не нужную приватизацию. Существенно увеличить эффективность Почты можно только неестественным путем. История с инфраструктурным платежом и другие регуляторные изыски, вызвавшие кучу возмущения у участников рынка, пока временно замылены, но неминуемо всплывут снова, тем более если компанию будут готовить к IPO. Это кстати является еще одним из множества рисков для маркетплейсов. Для Почты же главной опасностью является назначение «эффективных менеджеров», которые продолжат «резать косты» и затаскивать компанию в сомнительные эксперименты в угоду краткосрочному финрезу. @sneglev