Post #3999

Последняя интересная история, о которой расскажу – это MicroStrategy (MSTR). Когда-то это был обычный средненький разработчик софта, который начал в 2020 году скупать биткоины к себе на баланс. Тогда биткоин стоил около $10 тысяч. С тех пор стоимость биткоина выросла в 10 раз, MSTR выпустил новых акций и долга на $20+ млрд и скупил 447 тысяч биткоинов. Сейчас MSTR – крупнейший из известных держателей биткоина, владеет более 2.1% из возможных 21 млн BTC. В 2024 году компания сильно ускорила темп покупок, в том числе поспособствовав росту стоимости BTC. Стоимость биткоинов на балансе MSTR сейчас составляет около $45 млрд, капитализация $88 млрд и еще $4 млрд долга, т.е. компания торгуется с премией около 100% к биткоинам на балансе. Покупать биткоины как бы выгодно в таком случае за счет выпуска новых акций – количество биткоинов в расчете на одну акцию растет, получается что-то вроде покупки BTC с плечом через акции MSTR (компания называет это BTC yield, но никакого дохода на самом деле, конечно, нет). С такой нехитрой логикой акции разогнали в прошлом году, на пике они показывали рост 700%+ при росте биткоина чуть больше 100%, потом немного скорректировались. Потом осенью еще запустились ETF, которые покупают акции MSTR с плечом, и в этой игре появился новый уровень. ETF скупают акции MSTR и разгоняют их, у MSTR растет премия к биткоину на балансе, компания выпускает новые акции, покупает на эти деньги биткоин, BTC растет в цене. Цикл повторяется, все счастливы и зарабатывают много денег, особенно владельцы ETF, которые берут плечо на плечо. Эти два ETF имеют общие активы $5 млрд, а с учетом плеча держат акции MSTR на $10 млрд, но не напрямую, а через производные инструменты, и эти цифры могут быстро меняться. А еще MSTR недавно включили в индекс S&P 500 и акции накупили индексные фонды, так что в разгоне даже немного поучаствовали обычные бабушки и дедушки своими пенсионными накоплениями, хотя они об этом даже не догадываются. И нет, это не пирамида, потому что пирамидами занимаются всякие мутные личности на маленьких масштабах. Это называется грамотный финансовый инжиниринг, который умеют делать серьезные дяди на Wall Street. Все согласовано с SEC (который 10 лет не одобрял обычный ETF на биткоин, так как считал его “опасным”) и прочими регуляторами. https://longterminvestments.ru/view-2025-global/#lwptoc2