Post #632

💬Рынки за неделю На прошлой неделе российский фондовый рынок продемонстрировал позитивную динамику: индекс МосБиржи вырос на 1,8%, индекс РТС — на 0,8%. Ослабление курса рубля и ожидания высоких дивидендных выплат вызвали оптимизм на рынке и поддержали акции российских экспортеров. Основное давление в ОФЗ было вызвано вышедшей статистикой по инфляции, которая ускорилась как на недельных данных со 2 по 8 апреля (+0,16% н/н), так и в базовых сегментах по итогам марта (+0,6% м/м). Общий индекс потребительских цен в марте замедлился (+0,39% м/м), но преимущественно за счет снижения стоимости продовольственных товаров. Таким образом, инфляционное давление в российской экономике сохраняется, повышая доходности ОФЗ по всей кривой: доходность краткосрочных облигаций достигла 14,65% годовых, среднесрочных (от 1 до 3 лет и от 3 до 5 лет) — 13,85% и 13,45% соответственно, долгосрочных (5-10 лет) — 13,63% годовых. Доходности корпоративных облигаций также выросли на 5 б.п. до уровня 15,54% годовых. 💲 Доллар США укрепился к евро и другим мировым валютам на 1,7%, к российскому рублю — на 1,0%. Основной рост американской валюты произошел 10 и 12 апреля после публикации данных по инфляции (DXY: +1,04%) и индекса потребительского доверия (DXY: +0,72%), которые оказались существенно хуже ожиданий участников рынка и привели к росту доходностей государственных облигаций, а также пересмотру сроков и траектории снижения ставки ФРС США. Усиление геополитической напряженности на Ближнем Востоке также является фактором роста для котировок доллара. 💯 Опубликованные Банком России оценки платежного баланса показывают позитивную динамику внешней торговли как относительно месячных данных, так и относительно первого квартала 2023 года. Кроме того, произошел значительный рост чистого приобретения финансовых активов с $4,2 млрд в феврале до $15,5 млрд в марте. Статья включает в себя ссуды и дебиторскую задолженность перед российскими экспортерами, наличную валюту, средства на счетах и депозитах. Фундаментально, эта ситуация может означать рост отложенных расчетов за поставленную российскими компаниями продукцию. Таким образом, мы ожидаем, что курс рубля получит поддержку со стороны российских экспортеров, которые ближе к концу апреля начнут продавать валютную выручку для уплаты налогов. С другой стороны, Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило о падении доходов России от продажи нефти и нефтепродуктов на 20% в марте, что может свидетельствовать о компенсации выпадающей экспортной выручки за счет наращивания объема поставок. 🛢 Цена нефти марки Brent за прошлую неделю снизилась на 0,8% до уровня $90,5 за баррель после активного роста с начала марта. Эскалация конфликта между Израилем и Ираном вызывает все больше опасений среди мировых нефтетрейдеров относительно будущих перспектив рынка, что может вылиться в период повышенной волатильности для котировок энергоресурсов. 🔅 Спотовая цена золота, в свою очередь, продолжает расти. Котировки выросли на 0,6% за неделю, что отражает переориентацию инвесторов на "классические" защитные активы в условиях повышенной геополитической напряженности.