Post #865

🔽Сегодня, 6 июня 2025 года, Банк России снизил ключевую ставку до 20% годовых. Это решение стало сигналом для рынка: потенциал роста банковских вкладов практически исчерпан. Ставки по депозитам снижаются уже на протяжении 5 месяцев подряд — с максимума 22,27% годовых в декабре 2024 года до 19,38% в конце мая, по данным Банка России. Этот тренд продолжится вместе со снижением ключевой ставки. Например, Сбербанк отреагировал снижением ставок по депозитам на 1 п.п. сразу после объявления решения ЦБ РФ. 🐌Темпы роста активов фондов денежного рынка также замедляются: инвесторы ищут более доходные инструменты и готовы брать на себя чуть больше риска ради потенциальной прибыли. Переток средств — уже не гипотеза, а сценарий По нашей оценке, основная масса депозитов, открытых по рекордным ставкам, начнет заканчиваться в период август-декабрь 2025 года - суммарно около 7 трлн руб., что сопоставимо с капитализацией всего доступного free-float акций на МосБирже. Это уже накладывается на существенно более низкие ставки по вкладам. ❔Сколько из этих депозитов может потенциально перетечь на фондовый рынок? Отталкиваясь от динамики в период низких ставок 2П2020 г. – 1П2021 г: чистый отток депозитов из системы на тот момент составил около 15% от всей депозитной базы. Однако, доля «спекулятивных» депозитов сейчас гораздо выше, чем в 2019-2020 гг., поэтому можно ожидать более резкий переток капитала при дальнейшем снижении процентных ставок. По нашей оценке – приток ликвидности на фондовый рынок составит 503 млрд рублей в этом году только с депозитов. 🔍Где искать новые возможности? Акции – в выигрыше окажутся эмитенты с управляемой долговой нагрузкой, способные эффективно использовать снижение процентных ставок для оптимизации своих расходов и роста прибыли. Также потенциальными бенефициарами станут: 🌟Компании роста, которые не платят дивиденды и ориентированы на будущие денежные потоки. Они наиболее чувствительны к снижению ставки дисконтирования; 🌟Сектора с чувствительным спросом, который восстанавливается на фоне удешевления кредита — в частности, девелоперы. Облигации – снижение рыночных ставок открывает потенциал для переоценки облигаций. Участники рынка уже сейчас фиксируют текущие доходности в ожидании их дальнейшего снижения, что способствует существенному росту курсовой стоимости долговых инструментов. Так, на фоне снижения ключевой ставки в 2022 году корпоративные облигации выросли в среднем на 17,3%, а ОФЗ – на 36,8%. @tkbip