Post #989

Итоги недели [9-15 марта] 📈Акции: нефтяное ралли и планы Минфина Прошедшая неделя для российского рынка акций выдалась волатильной, но завершилась в небольшом плюсе. Индекс Мосбиржи вырос на 0,6%, закрывшись на отметке 2 871,9 пунктов. Основным драйвером в начале недели выступило ралли нефтяных котировок на фоне геополитической напряженности в Персидском заливе, а к концу недели фокус сместился на вопросы фискальной дисциплины. Сообщения о планах Минфина сократить «несущественные» расходы на 10% были восприняты как долгожданный сигнал к предсказуемости налоговой политики и снижению инфляционных рисков, что является весомым аргументом для Банка России в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Это стало импульсом для компаний, наиболее чувствительных к стоимости заимствования. ➗ОФЗ: рост спроса на длинные бумаги Рынок государственного долга продемонстрировал еще более уверенную динамику: индекс гособлигаций (RGBI) вырос на 1,6% на фоне смягчения ожиданий по ключевой ставке. Основным катализатором также послужили планы Минфина по сокращению расходов. Это спровоцировало приток капитала в длинные выпуски: инвесторы начали скупать долгосрочные ОФЗ, стремясь зафиксировать высокую доходность в преддверии заседания ЦБ 20 марта. Это подтвердили и результаты последних аукционов Минфина. Ведомство успешно разместило два выпуска ОФЗ-ПД (26254 и 26244), при этом спрос со стороны участников рынка превысил 179 млрдрублей, что позволило привлечь в бюджет около 140 млрд и досрочно закрыть квартальный план заимствований. ☺️Рубль: ослабление на фоне ожиданий по ставке и снижения продаж валюты Рубль завершил неделю на уровнях 79,1 за доллар и 11,7 за юань, постепенно теряя позиции под давлением внутренних факторов. Даже дорогая нефть не смогла оказать поддержку нацвалюте: позитивный эффект от экспортной выручки был полностью нивелирован растущим спросом на валюту со стороны импортеров. Дополнительное давление создало сокращение объемов ежедневных продаж валюты государством в рамках бюджетного правила и мягкая риторика ЦБ перед мартовским заседанием, что в совокупности привело к локальному дефициту предложения. 🛢Нефть: Brent выше $100/барр. Нефтяной рынок на прошедшей неделе продемонстрировал рост, прибавив 11,3% и закрепившись на уровне 103,1 доллара за баррель Brent на фоне ближневосточного конфликта. Несмотря на то, что к концу недели панические настроения частично утихли и цена скорректировалась с пиковых 118 долларов, сохраняющаяся риск-премия и ограниченное предложение со стороны ОПЕК+ позволили котировкам закрепиться выше психологически важной отметки в $100/барр. Дополнительным фактором роста послужили данные о резком снижении коммерческих запасов нефти в США и нежелание ОПЕК+ пересматривать квоты в сторону увеличения. 💎Золото: коррекция на фоне проинфляционных рисков На рынке драгоценных металлов наблюдалась коррекция: цена на золото за неделю снизилась на 1,8%, опустившись до 5 044 долларов за тр. унцию. Основными факторами давления послужили укрепление индекса доллара и резкий рост цен на энергоносители, усиливающий инфляционные ожидания. Инвесторы закладывают сценарий, при котором ФРС США будет вынуждена дольше сохранять учетную ставку на высоком уровне для охлаждения экономики. Это поддерживает реальную доходность гособлигаций на повышенных значениях: когда «безрисковые» инструменты приносят ощутимый доход, золото, не выплачивающее купонов или дивидендов, теряет свою инвестиционную привлекательность, что и привело к локальному оттоку капитала из металла. @tkbip