Post #994

Итоги недели [30 марта - 5 апреля] 📈Акции. Снижение на фоне атак на нефтяную инфраструктуру РФ Несмотря на сохраняющиеся высокие цены на нефть, российский рынок акций продолжил коррекцию. Индекс Мосбиржи (iMOEX) снизился на 1% до 2 760 п. Основное давление на котировки оказали новости об атаках украинских БПЛА на объекты нефтяной инфраструктуры РФ. Дополнительным негативным фактором стало расширение риск‑премии из-за отсутствия прогресса в урегулировании украинского конфликта. ➗Облигации. Инфляционное давление vs замедление экономики На долговом рынке также наблюдалась коррекция: индекс гособлигаций (RGBI) снизился на 0,3% до 119 пунктов. Наибольшее снижение наблюдалось в сегменте долгосрочных бумаг в следствие возросшей премии за принятие долгосрочного риска: инвесторы формируют более консервативное позиционирование, опасаясь нового витка глобальной инфляции на фоне длительного сохранения высоких цен на нефть. Давление усилила высокая недельная инфляция - 0,17% при комфортных для ЦБ уровнях около 0,1% (порядка 5% в годовом выражении). С другой стороны, нисходящее движение ограничивала негативная статистика по состоянию экономики России: индекс деловой активности в услугах (PMI) впервые с сентября оказался в зоне замедления, а в производстве сохраняется пониженным уже почти год. При этом министр экономического развития РФ отметил вероятность замедления роста экономики в 2026 году и пересмотр прогнозов. Такая динамика говорит о потенциале дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банка России. ☺️Рубль. Пауза в операциях Минфина Рубль на прошлой неделе заметно укрепился к основным мировым валютам: курс китайского юаня опустился до 11,5 руб. (‑2,7% за неделю), а курс доллара – до 80,3 руб. (‑2,2% за неделю). Одновременно наблюдалось снижение однодневных ставок привлечения в китайских юанях (RUSFARCNY), которые снизились до 5,3%, что говорит об улучшении ситуации с ликвидностью на рынке. Ключевым фактором поддержки национальной валюты стало подтверждение Минфином решения отложить операции в рамках бюджетного правила до 1 июля. Это фактически означает отсутствие покупок иностранной валюты и золота в ФНБ в текущий момент, несмотря на превышение фактической цены нефти над базовым уровнем. Таким образом, был убран важный фактор давления на национальную валюту. 🛢Нефть. От деэскалации до решительных ударов и $107/барр. Повышенная волатильность нефтяных котировок сохранялась в течение недели: цена Brent колебалась в пределах 8% в день на фоне противоречивых новостей, связанных с развитием конфликта в Иране. В первой половине недели нефть находилась под давлением из‑за сообщений о готовности Ирана и США к деэскалации. Однако уже в четверг после заявления Д. Трампа о намерении нанести решительный удар по Ирану котировки Brent вновь выросли, достигнув уровня около 107 долл./барр., где они закрепились к концу недели. 💎Золото. Сигналы о перемирии поддержали металл Цены на золото на прошлой неделе восстанавливались после мартовского обвала, прибавив 4,1% и достигнув $4 676 за тр. унцию. Основной импульс пришёлся на вторник на фоне сигналов о снижении напряженности на Ближнем Востоке. Потенциальное открытие Ормузского пролива и нормализация поставок из региона способны снизить нефтяные котировки и умерить инфляционные риски. Это может поддержать ожидания более мягкой траектории ДКП ФРС США в среднесрочной перспективе, хотя текущие решения регулятора по‑прежнему будут зависеть прежде всего от макро‑данных. @tkbip