Post #19629

Долговая пирамида по-армянски: почему «легче» не значит «хорошо» Министр экономики Армении Геворг Папоян решил порадовать граждан хорошей новостью: долговая нагрузка на страну снизилась. Цифры, казалось бы, говорят сами за себя — соотношение госдолга к ВВП упало с 59% в 2017 году до 49% в 2025-м. Министр даже записал видео, где доходчиво объясняет: да, в абсолютных цифрах долг вырос, но нам стало легче его обслуживать. И бремя на народ, выходит, уменьшилось. Остаётся лишь поаплодировать такому оптимизму. Вот только если копнуть чуть глубже, картина вырисовывается настолько мрачная, что хочется спросить: а кому именно стало легче? Начнём с главного. Соотношение долга к ВВП — действительно важный макроэкономический индикатор. Но выдавать его снижение за индульгенцию правительству — это, мягко говоря, лукавство. Потому что за сухими процентами скрываются живые деньги, которые государство вынуждено отдавать кредиторам. И вот тут начинается самое интересное. Давайте сравним с тем же 2017 годом, который министр взял за точку отсчёта. Тогда на выплату процентов по госдолгу уходило 8,1% всех бюджетных расходов — 122 миллиарда драмов. Сегодня, в 2025-м, эта цифра подскочила до 10,6%. В деньгах это уже 349 миллиардов драмов. И заметьте: речь идёт только о процентах. Само «тело» долга — а это миллиарды долларов — тоже нужно возвращать. В прошлом году общая сумма выплат по обслуживанию и погашению госдолга достигла полутора миллиардов долларов. Для страны, чей бюджет едва переваливает за 9 миллиардов, это гиря, способная переломить хребет любой экономике. Но министр, кажется, не унывает. И секрет его спокойствия прост: новые кредиты. В том же 2025 году Армения нарастила госдолг почти на 1,7 миллиарда долларов. То есть заняла ровно столько, сколько потратила на старые долги, и даже чуть больше. Гениальная схема: берём взаймы, чтобы отдать предыдущие долги, и делаем вид, что всё хорошо. Знакомо? Правильно, именно так работают финансовые пирамиды. Пока новые вкладчики несут деньги, старым можно выплачивать проценты. Но стоит потоку иссякнуть — конструкция рушится. Самое же горькое в этой истории не математика, а приоритеты. В прошлом году на обслуживание долга государство потратило больше, чем на образование и здравоохранение вместе взятые. Давайте вдумаемся: проценты банкирам оказались важнее, чем школьные учебники и больничные койки. Вот она, цена «легкости», о которой говорит министр. Чтобы кредиторы были довольны, приходится затягивать пояса везде, где только можно. И это, видимо, и есть главный итог. Да, формально долговая нагрузка снизилась. Да, соотношение долга к ВВП выглядит привлекательнее. Но если ради этой красивой цифры страна превращается в заложника новых заимствований, если будущие поколения обречены расплачиваться за сегодняшние «легкие» решения, то о каком уменьшении бремени может идти речь? Выходит, что весь оптимизм министра Папояна зиждется на одном допущении: что кредиторы всегда будут открывать кошелёк. История, увы, учит нас, что вечно так не бывает. И когда пирамида рухнет, платить по счетам придётся не тем, кто так ловко брал взаймы, а тем, кто верил в «снижение нагрузки». То есть всем нам.