Post #6461

🌐🎙🗣Российская экономика рушится, но то же самое происходит и во всех остальных странах - bne IntelliNews. ( Часть 1) 🔵Каждую неделю появляется множество статей, предсказывающих, что ухудшение экономической ситуации в России вынудит Владимира Путина сесть за стол переговоров, поскольку экономика скатывается в рецессию. 🔵Аргумент не ошибочен, но проблема в том, что он применим и к большей части остальной Европы. В ЕС появляются трещины, и экономическое давление на западные столицы с целью прекращения войны в Украине становится столь же острым. А сама Украина ведет войну за выживание, и на фоне ее баланса Россия выглядит более консервативной. 🔵Государственный долг РФ в 2025 году составил 18,3% ВВП — один из самых низких показателей среди всех крупных экономик мира. Дефицит бюджета в 2025 году составил 2,6% ВВП, что выше первоначального плана в 0,5%. 🔵Однако за этими показателями скрывается структурная проблема, которая быстро усугубляется. Россия не может брать международные займы — санкции закрыли эту возможность — и поэтому вынуждена финансировать весь свой дефицит за счет внутренних средств. Это оказывается очень дорогостоящим. 🔵 Доходность десятилетних государственных облигаций ОФЗ в настоящее время превышает 15%. Война истощила ликвидные активы Национального фонда благосостояния с уровня, эквивалентного 6,5% ВВП до вторжения 2022 года, до всего лишь 1,8% ВВП к концу 2025 года. 🔵Но, если финансовое положение России вызывает беспокойство, то ситуация в Украине совершенно иная. Государственный долг Украины по состоянию на 1 января 2026 года превысил 213 млрд долларов — впервые преодолев порог в 100% ВВП, тогда как в 2021 году он составлял всего 50% ВВП. МВФ прогнозирует, что к концу 2026 года он достигнет 122,6% ВВП, и Министерству финансов несколько раз приходилось договариваться с кредиторами о приостановке выплаты долга, иначе страна столкнется с дефолтом. 🔵Дефицит консолидированного бюджета в 2025 году составил 18,8% ВВП, без учета грантов. 🔵Инфляция в Украине, достигшая пика в 15,9% в мае 2025 года, с тех пор снизилась, но остается высокой и втрое превышает российский уровень, составляющий чуть менее 6%. 🔵Одобренный на прошлой неделе Украине пакет кредитов ЕС в размере 90 млрд евро — по 45 млрд евро в год в 2026 и 2027 годах — это не неожиданная прибыль, а средство выживания. Министерство финансов Украины оценивает потребности во внешнем финансировании в 2026 году в 49,3 млрд долларов, а дефицит финансирования на период 2026-2027 годов составит 60,8 млрд долларов. 🔵Правительства европейских стран, наиболее активно поддерживающие Украину и наиболее настойчиво оказывающие экономическое давление на Россию, сами сталкиваются с одними из худших экономических последствий. Долг, инфляция и бюджетные дефициты значительно превышают пределы, установленные Маастрихтским договором; по данным Евростата, 11 стран-членов нарушили максимальный порог превышения дефицита в 3%, и если бы им пришлось повторно подавать заявку на членство в ЕС, они бы не были приняты. 🔵И почти все крупные страны превысили этот лимит. Наибольший дефицит бюджета зафиксирован в Румынии (7,9% ВВП) и Польше (7,3%) – это более чем вдвое превышает максимально допустимый показатель. За ними следуют Бельгия (5,2%), Франция (5,1%) и Венгрия (4,7%). 🔵Великобритания не является членом ЕС, но находится в аналогичном положении с дефицитом бюджета в 5,4% – хуже, чем во Франции. Единственное исключение – Германия, где благодаря очень строгим конституционным ограничениям на государственные заимствования бюджет близок к сбалансированному. 🔵В отношении долга ситуация еще более плачевна. К концу 2025 года отношение долга к ВВП во Франции достигло 115,6%, в Италии — 137,1%, в Бельгии — 107,9%, а в Греции — 146,1%. В Великобритании этот показатель также приближается к 100%. Наибольший годовой рост отношения долга к ВВП зафиксирован в Финляндии, Болгарии, Польше, Румынии, Бельгии и Франции.