Post #738

Что происходит? Блокировка иностранных ценных бумаг: последствия санкций Включение российских банков в лист SDN оказало неожиданный эффект на локальных инвесторов. Для многих из них торги иностранными ценными бумагами (ицб) оказались не доступны даже после перезапуска рынка. Не могут торговать ицб клиенты подсанкционных брокеров; нет торгов ицб на Мосбирже (за исключением тех ицб, что входят в iMOEX); дивиденды/купоны по ицб не доходят большинству держателей в России. Почему так? В прошлый раз мы обсуждали, что запутанная система депозитарного хранения цб предоставляет инвесторам гибкость операций, защищенность активов и некую анонимность. Но именно анонимность и подвела, когда появились санкции. 📍Включение в лист SDN ряда банков привело к недоступности операций с ицб для их брокеров. Все они предприняли попытки перевести активы своих клиентов к другим игрокам: кто-то сделал это удачно, кто-то - не очень. Кто-то переводил только ицб, кто-то - все цб. Но результаты оказались во многом схожи. Те, кто по каким-то причинам (или ошибкам брокера) остался, потеряли доступ к своим ицб до тех пор, пока санкции против «материнских» банков остаются в силе. Те, кто перешел к новому брокеру, мог, во-первых, столкнуться с повторением всей истории (привет, Сбер и Альфа). А во-вторых, переведенные ицб оказались на неторговом разделе счета депо, они заблокированы и недоступны для торгов, при чем перевод на торговый раздел временно ограничен. С одной стороны, после депозитарного перевода цб и так блокируются на срок до 30 дней для завершения перевода. С другой, новые брокеры тоже могут быть не на 100% уверены в отсутствии угрозы вторичных санкций и поэтому не давать доступ к торгам (это догадка). 📍Вдобавок, во время перевода ицб некоторых клиентов поменяли место хранения с БЭБ на НРД. А некоторые хранились там и до этого. И это плохая новость. Ведь связь между НРД и вышестоящими европейскими депозитариями (в лице Euroclear и Clearstream) была прервана из-за санкций. Помните анонимность? Так вот, никакие поручения НРД не обрабатываются, потому что Euroclear и Clearstream не могут удостовериться, что за НРД не стоят подсанкционные лица. В результате они не ведут учет операций НРД; не принимают любые его поручения; не перечисляют дивиденды и купоны; и т.д. А НРД, как следствие, заблокировал возможность торгов всеми ицб, которые у него хранятся, кроме тех, что входят в расчет iMOEX. От греха (и листа SDN) подальше. 📍А теперь вспомним и про «депозитарную» кашу Чьи-то ицб хранятся в НРД и теперь они заблокированы. А чьи-то - в БЭБ или в других брокерских депозитариях, имеющих прямые счета в Euroclear, Clearstream и иных зарубежных вышестоящих депозитариях. И только эти последние ицб доступны, только по ним все работает (но и то, лишь для клиентов из неподсанкционных брокеров). Да, вполне резонным выглядит вопрос, почему счета БЭБ не заблокированы также, как у НРД? Ведь принцип анонимности справедлив и для БЭБ 🤔 Но сейчас это риторика, копаться в которой у клиентов СПб Биржи, вероятно, нет особого желания. Возможно, дело в том, что сам НРД принадлежит Московской бирже, которая, в свою очередь, пусть и по 8-10%, но принадлежит сразу трем подсанкционным организациям: ЦБ РФ, Сберу и ВЭБу. Куда более важными сейчас выглядят другие вопросы: ▪️Что делать тем, чьи ицб заблокированы? ▪️Какие «новые» риски теперь надо учитывать и как это делать? ▪️Какое будущее у индексной стратегии, ведь основные ETF тоже перестали торговаться? Вскоре попробуем вместе на них ответить. #чтопроисходит#инвестиции P.S. Берегите себя и своих близких, а также свои финансы🕊