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第 68 节预测之殇——罗斯福是如何毁掉投机之王的 安德烈·科斯托拉尼被称为是“有史以来最伟大的投机者之一”（也有人认为可以去掉之一）。他虽然做了很多正确的投资，但并不鼓励投资者以预测为生。他曾娓娓讲出一个亲身经历的事情，始末如下。 二战期间美国还未参战，科斯托拉尼根据知识作出了投资预判：首先是橡胶，第一战略产品，工业和军事必不可少物资。其次是丝绸，因为日本是第一大生产国，日美敌对，开战很有可能。胡椒和锌，同样是日美局势导致其从爪哇的进口遭到威胁。最后，澳大利亚的羊毛，一旦战争爆发，需要大量军服。言之有据，不是么？科斯托拉尼最后说，理论是奇妙的，而实际却是另一回事。 橡胶具有如此重要的战略意义，以至于美国参战之初就由政府调控到很低的价格，这是在和平时期从未有过的措施，也是不可想象的。 丝绸保持了稳定的行情，因为这个时候发明了尼龙，自然生丝的需求被部分转移了。日美开战，丝绸行情飞速上升时，丝绸贸易在交易所被停止，合约被以低廉的价格强制执行。 最顺理成章的羊毛呢？大型货轮被政府征发运送武器到澳洲，返程时为了不空驶，装满了整船的羊毛。增加的进口使市场储备量大增，抵消了价格上涨。 同样的，胡椒和锌，也被运送士兵和给养去爪哇的船只在返程时大量装载，抵消了战争造成的物资短缺。 最后是一种纯美国的、最不可能成为投机对象的产品成了赢家——棉花，尽管这很不符合逻辑。美国当时盛行孤立主义，大量选民不愿参战，罗斯福总统为求得亲英政策的支持，向南方和中西部的棉田主和棉农给予贷款担保，因此棉花在政府支持下反而节节攀升。 科斯托拉尼最后写道：“不可预见的事物改变了看似最保险的预计。在其他情况中我遇到了同样下场。战争、战争的危险、和平、社会安定和内政、外交等各种其他因素都跟数据一样是投机者必备的资料，它们有时甚至更重要。在这里科学止步了，人们开始用直觉做判断，而直觉是几十年经验的产物。” 而我们比科翁更为彻底（或被动），按照中国哲学的原理，也许个体根本就不可能测量整体。不否认在某个时点、某个特定条件下，某个个体能够在自己的能力范围内作出某些正确的局部判断，但这绝对是少量的、不常见的、非常态的，不能成为投资者随心所欲地对任何领域漫无边际进行推测的理由，特别是据此进行身家性命的投资时，后果更是极其严重。 事实是这一幕一直在上演，剧终没有喜悦，虽然剧中偶有喜悦。 长期频繁预测者们可以扪心自问：日美战争时点可以预测吗？尼龙何时被发明可以被预测吗？棉花政策可以被预测吗？运送物资的货轮主行为可以被预测吗？如果答案是可以，那么此人一定是个垂垂老人，因为那是几十年经验的产物。 不过投资者不要悲哀，因为无论是国外的股神巴菲特、科斯托拉尼，还是古代的老子、陶朱公、梭伦等圣贤，都指出了一条康庄大道：常识。 价值投资是常识，“日中则昃月满则亏”是常识，“旱则资舟，涝则资车”是常识，“不到最后，不算结束”是常识，“预测飞行的苍蝇轨迹不如放一块乳酪等它降落”是常识。 千年前，有人问德川家康：“杜鹃不啼，若听它啼，有何良策？” 家康答：“等待它啼。” 等待该发生的事情自然地发生吧，观棋不语真君子，口沫可以淹没天地，终不能改变自然的进程。 股市如海，小民如舟，能够做到不颠覆、不沉到海底就已经很好了，大浪来的时候，小舟能拒绝不高吗？ 等待是美德，安全即大美，春来草自青。